提要

特宝生物2025年年报显示，公司实现营业收入36.96亿元，同比增长31.18%；归母净利润10.31亿元，同比增长24.61%；经营活动现金流净额7.29亿元，同比增长69.37%。核心产品派格宾表现强劲，全年营收30.91亿元，同比增长26.34%，巩固其在慢性乙肝治疗领域的领导地位。公司还布局代谢性疾病领域，自主研发的长效生长激素“益佩生”成为新增长点，预计将加速市场需求释放。特宝生物持续的研发投入为未来创新发展奠定基础，形成良性发展格局。【证券时报链接】

数据眼

特宝生物在2025年实现营业收入36.96亿元，同比增长31.18%；归属于上市公司股东的净利润10.31亿元，同比增长24.61%；经营活动产生的现金流量净额为7.29亿元，同比大幅增长69.37%。在生物医药行业整体增速放缓的背景下，特宝生物凭借核心产品派格宾的强劲表现实现了营收与利润的稳健增长，展现出穿越周期的经营韧性与长期成长潜力。 特宝生物的归母净利润突破10亿元大关，标志着其在国内创新药企中的里程碑式业绩。公司核心产品派格宾实现了从“有效控制”到“追求治愈”的价值跃升，带动销售额快速增长，成为利润基石。根据统计，我国目前约有7500万慢性乙肝感染者，其中仅有约500万人接受抗病毒治疗，1500万至2500万患者未得到有效治疗。2025年，派格宾全年实现营收30.91亿元，同比增长26.34%，巩固了特宝生物在慢性乙肝治疗领域的领导地位。 特宝生物在免疫赛道上的布局也在持续发力，自主研发的国家1类创新药长效生长激素“益佩生”成为业绩增长的新引擎。益佩生于2025年5月获批上市，并于2026年1月1日起纳入国家医保目录。凭借活性高效、成分安全、使用便捷的独特优势，益佩生在生长激素市场已形成差异化竞争力，预计将加速长效产品对短效产品的替代，并释放因高价被抑制的市场需求。 从研发投入来看，特宝生物在2025年研发投入达到4.23亿元，占营收比重达11.44%；最近三个会计年度累计研发投入超过10亿元。这为公司的创新导向发展奠定了坚实基础。分析人士认为，特宝生物凭借派格宾在乙肝临床治愈领域的领先地位及多元化研发管线布局，已形成“现有产品持续放量+在研产品梯次上市”的良性发展格局，未来有望在行业竞争中持续扩大领先优势。