提要

兖矿能源在2025年面对复杂的煤价环境，依靠“煤化一体”战略实现营业收入1449.3亿元和归母净利润83.8亿元，业绩保持高位。公司化工板块产量和利润大幅增长，有效对冲煤炭价格波动。随着国际能源供应波动加剧，化工产业成为受益板块，公司计划推进高端化工品生产，预计在2026年完成多个项目，预计化工品产量达到950万-1100万吨。多家券商对公司的中长期发展前景持乐观态度。【中国证券报链接】

数据眼

兖矿能源在2025年实现营业收入1449.3亿元，归母净利润83.8亿元，表现出强劲的业绩韧性。公司通过“煤化一体”战略布局，充分发挥全产业链协同优势，使化工板块在报告期内实现化工品产量977万吨，同比增长8.46%，归母净利润15.8亿元，同比增盈295%。这一战略有效对冲了煤炭价格波动的影响。 公司已在山东、陕西、内蒙古、新疆四大化工基地形成了差异互补的产业格局，煤化工总产能突破1100万吨，具备较高的行业话语权。甲醇销售量达到433万吨，位居国内首位；煤制油产能100万吨，位居全国前列；醋酸产能100万吨，位列全国第五；聚甲醛产能8万吨，稳居国内第四。随着国际能源供应波动加剧，化工品价格快速攀升，尤其是甲醇期货价格最高突破3300元，较年初涨幅达56%。这表明公司在面对市场变化时，依然具备强大的盈利能力。 未来，公司将继续推进高端化、智能化和集群化，计划在“十五五”末高端化工品占比超70%，以提升盈利空间及抗周期能力。预计荣信化工80万吨/年烯烃、鲁南化工6万吨/年聚甲醛项目到2026年底建成投产，进一步加速高端化工转型，全年计划化工品产量在950万至1100万吨之间。 基于公司对“煤化一体”模式的持续深耕以及头部券商的乐观判断，兖矿能源的中长期发展前景值得期待，为商业银行授信业务提供了良好的支持依据。融资策略应关注其在煤化工领域的持续投资与产能扩张，以便更好地把握市场机会，降低信贷风险。