提要

险资在A股市场的调研活动引起了广泛关注，第一季度被视为其布局的关键期。截至3月23日，险资机构已调研A股上市公司超过1900次，主要关注工业机械、电子元件、汽车零配件、集成电路等行业。险资的调研逻辑重视稳健性和长期成长价值，倾向于投资符合国家战略和具备技术壁垒的领域。未来，险资权益配置将沿“双主线”展开，既注重高股息的防御性资产，也关注科技成长领域，旨在通过多元化投资实现长期收益。【每经网链接】

数据眼

险资机构在今年年初至今对A股上市公司的调研次数已超1900次，具体数据显示，截至3月23日，合计达1981次。这一频繁的调研活动反映出险资对工业机械、电子元件、电子设备、汽车零配件、集成电路和金融等行业的高度关注。尤其是专业养老险公司的调研次数明显高于普通的财险和人身险公司，例如长江养老保险的调研次数达到78次，太平养老保险66次，平安养老保险54次。 险资的调研逻辑并不追求短期市场热点，而是聚焦于符合国家战略转型、具备技术壁垒与稳定现金流预期的领域。在当前低利率环境中，险资通过精选具备穿越周期能力的成长性行业，寻求长期收益以覆盖刚性负债成本。险资投资的核心逻辑可以归纳为“红利垫底+科技进攻”，金融与西药行业提供稳定的现金流与高股息，适合用来对冲低利率环境下的负债成本，而集成电路、汽车零配件等新兴科技则是国家战略的重要方向，能够实现长期资产增值。 根据中国银行保险资产管理业协会的调查结果，险资的未来投资主线仍将围绕“硬科技”展开。保险机构对芯片半导体、国防军工、AI算力等投资主题表现出浓厚兴趣，认为企业盈利修复和流动性环境是影响市场的主要因素。预计到2025年底，保险公司资金运用余额将达到38.5万亿元，较2024年增长15.7%，其中投向股票和基金的权益资金余额约5.7万亿元，较2024年增长39%。 未来，险资的权益配置将沿“双主线”展开，一方面关注红利防御线，银行、公用事业和高股息资产提供稳定现金流；另一方面则重视科技成长线，特别是AI产业链、半导体设备及材料等领域。这种多元化的投资策略不仅有助于险资在支持实体经济升级的同时获取长期超额收益，也为商业银行授信业务提供了更加稳定的贷款基础和风险评估依据。