提要

药明康德于2025年实现营业收入454.6亿元，同比增长15.8%；净利润191.5亿元，同比增长102.6%。公司拟向股东派发现金红利47.12亿元。持续经营业务订单达580亿元，同比增长28.8%。化学业务收入364.7亿元，同比增长25.5%，其中TIDES业务表现突出。测试和生物学业务实现复苏，分别收入40.4亿元和26.8亿元。公司加速全球布局和产能建设，预计2026年整体收入达到513-530亿元。【中国证券报链接】

数据眼

药明康德在2025年实现营业收入454.6亿元，同比增长15.8%；归属于上市公司股东的净利润191.5亿元，同比增长102.6%。公司持续经营业务在手订单人民币580亿元，同比增长28.8%。报告期内，持续经营业务收入人民币434.2亿元，其中来自美国客户收入312.5亿元，同比增长34.3%；来自欧洲客户收入48.2亿元，同比下降4.0%；来自中国客户收入54.7亿元，同比下降3.5%；来自其他地区客户收入18.8亿元，同比增长4.1%。化学业务作为公司核心增长引擎，2025年实现收入364.7亿元，同比增长25.5%。其中，TIDES业务全年收入113.7亿元，同比增长96%。小分子D&M管线全年新增分子839个，年末管线总量达3452个，商业化及临床III期阶段项目全年新增22个。测试业务全年收入40.4亿元，同比增长4.7%；生物学业务全年收入26.8亿元，同比增长5.2%。2025年底，小分子原料药反应釜总体积已提升至超4000kL；多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100000L。预计2026年公司整体收入达到513-530亿元，持续经营业务收入同比增长18%-22%。 药明康德的财务表现显示出强劲的增长潜力，尤其是在美国市场的收入增长和化学业务的稳健发展。商业银行在授信业务中，能够基于这些数据为药明康德提供相应的融资支持。公司在手订单的增加以及核心业务的良好表现，预示着其未来收入的持续增长，降低了贷款风险。此外，公司在全球布局和产能建设方面的持续推进，能够进一步提升其市场竞争力，从而增强还款能力。 银行在评估药明康德的授信申请时，可以关注其各项业务的收入构成和增长趋势，特别是TIDES业务和小分子D&M管线的快速扩张，这些都是公司未来盈利能力的重要支撑。结合公司对未来收入的预期，银行可以制定相应的信贷政策，为其提供适当的信用额度，以支持其战略发展和市场拓展。