提要

岚图汽车于3月19日在香港联交所上市，成为“央国企高端新能源第一股”，但上市首日股价破发，跌幅一度超过13%。作为东风汽车集团的高端新能源汽车品牌，岚图汽车此次上市标志着东风系新能源板块的独立资本化。公司采用介绍上市方式，不发行新股，旨在拓宽融资渠道和提升品牌国际影响力。岚图汽车销量和营收预计在2023至2025年间大幅增长，2025年实现净利润10.2亿元。然而，招股书显示其对政府补助的依赖程度较高。【鲁网链接】

数据眼

岚图汽车在2023年至2025年的销量预计将从5万辆增至15万辆，复合年增长率达到73%。同期，公司的营收也将显著增长，从127.5亿元攀升至348.6亿元，复合年增长率为65.4%。到2025年，岚图汽车的净利润预计将达到10.2亿元，毛利率为20.9%，在新能源车企中实现单季度盈利和经营现金流转正的速度居于领先地位。 岚图汽车毛利率的提升趋势同样引人关注，从2022年的6.7%上升至2025年的20.9%，显示出其在市场竞争中的优势地位。然而，招股书中提到的“与收入相关的政府补助”超过10亿元，几乎与当期归母净利润持平，表明岚图汽车在发展过程中对政府补助的高度依赖。 对于商业银行授信业务来说，岚图汽车的营收和净利润增长潜力无疑吸引了信贷机构的关注。高增长率和盈利能力的提升意味着公司在未来的现金流管理上具有良好的前景，可能会降低信贷风险。同时，银行在评估授信时也需考虑岚图汽车对政府补助的依赖性，这可能影响其财务的稳定性和可持续性。因此，在授信决策中，商业银行需综合考虑岚图汽车的市场表现和财务结构，以确保授信风险的合理控制。