提要

2025年工程机械行业整体复苏，山推股份发布年度报告，营业收入146.2亿元，同比增长2.82%；归母净利润12.11亿元，同比增长9.86%。公司盈利能力提升，毛利率和净利率均有所上升。行业需求回暖，政策支持促进设备更新和市场增长，全年挖掘机和装载机销量显著增长。多家企业确认行业复苏信号，未来出口和内需均具长期增长潜力。券商研报对行业前景持谨慎乐观态度。【证券时报链接】

数据眼

2025年工程机械行业整体复苏，山推股份在该年实现营业收入146.2亿元，同比增长2.82%；归母净利润12.11亿元，同比增长9.86%。公司在第四季度的营业收入为41.32亿元，同比增长4.03%；单季度归母净利润3.73亿元，同比下降1.28%。年报显示，山推股份的毛利率为21.48%，净利率为8.31%，盈利能力有所提升，主要得益于产品结构优化及成本控制能力的增强。 2025年，工程机械行业得益于国内大规模设备更新和消费品以旧换新政策，预计推动存量需求和增量市场的激活。与此同时，1.3万亿元超长期特别国债与4.4万亿元地方政府专项债券投向交通、水利等重点领域，带动了工程机械的采购需求。根据中国工程机械工业协会的数据，2025年全年销售各类挖掘机235257台，同比增长17%；装载机销售128067台，同比增长18.4%。多家企业也表示行业复苏信号明显，艾迪精密预计2025年营业收入在31.4亿元至32.6亿元之间，同比增长15.24%至19.64%。 从商业银行的授信业务角度来看，工程机械行业的复苏将直接影响相关企业的融资需求。随着山推股份和其他同行业公司的业绩提升，银行在评估授信风险时可能会更加倾向于支持这些企业，尤其是在它们展现出持续的盈利能力和良好的市场前景时。贷款机构可根据行业整体的向好趋势，结合企业的财务表现和市场需求，制定相应的信贷政策，适度放宽授信条件，提高贷款额度，以激励企业进一步扩展生产和研发。 此外，工程机械行业的国际化战略及市场需求的多元化也为银行提供了新的授信机会。随着企业在国际市场上的发力，银行可以通过跨境融资等方式支持企业的国际业务拓展。同时，针对企业的绿色化、高端化转型，银行也可以设计出相应的绿色金融产品，支持企业在环保和可持续发展上的投资。这不仅能提升银行的市场竞争力，还能在促进经济转型的过程中发挥更大的社会责任。 综上所述，工程机械行业的复苏为商业银行的授信业务提供了良好的机遇，银行应抓住这一时机，优化信贷结构，增强对相关企业的支持，以实现双方的共赢。