提要

随着存款利率进入“1”时代，银行不良资产处置市场吸引了大量资金进入，成为新的“掘金地”。多家资产管理公司和地方金融机构加大了对该领域的布局，预计2025年不良贷款的成交规模将突破2000亿元，较试点初期增长40余倍。然而，行业专家对市场的健康发展表示担忧，认为过度依赖杠杆可能导致风险。当前，银行加速处置不良资产主要是为了缓解资本压力和改善财务指标，但高杠杆的配资模式潜藏风险，可能导致资金链断裂和合规风险。监管部门已强调加强市场管理，并制定了更为严格的地方实施细则。【东方财富网链接】

数据眼

存款利率步入“1”时代，叠加财务杠杆能够将收益率推升到30%甚至更高。在2025年上半年，个人不良贷款批量转让成交1076亿元，预计全年成交规模将突破2000亿元，较2021年试点初期的成交规模放大了40余倍。湖南某民营资产管理公司在1000万元自有资金基础上，联合外部资金方和运营方，专门承接和盘活银行不良商业地产项目，显示出地方金融机构的转型趋势。 银行不良资产处置流程中，拍卖平台挂牌、其他公司投标购买，然后通过分类、催收等流程，尽量将不良资产变现。2024年，某城商行处置一个商业地产项目，2800万起拍，实际出资20%作为劣后和主导方，其余由合作机构出资，最终以4000万左右价格出让，年化收益达28%。随着收益预期提高，民间资金形成上下游产业化操作模式，通过拍卖行、地产中介等机构撮合角色，从中赚取佣金。 不良资产市场的买方热度已持续攀升，截至2024年末，不良资产存量规模预计约为8.5万亿元，处置不良资产创下历年来最高水平，达到3.8万亿元。市场化特征显著，参与主体多元化，通过结构化配资加杠杆的方式入场掘金，优先—夹层—劣后分层融资模式成为资金加杠杆的主要载体，财务杠杆利率可达1:5。 银行因不良资产压力加大，加速处置成为现实选择，2024年上半年银行处置不良资产规模超过1.4万亿元。通过批量转让方式加快出表，既可维持利润，也可缓释资本占用压力。监管考核压力推动银行加速处置，批量转让或资产证券化方式出表，能在短期内降低不良贷款比例。 不良资产市场的繁荣背后，高杠杆的风险也日益凸显，尤其是在结构化配资模式下，劣后资金“以小搏大”，一旦市场出现波动，资金链断裂的风险增加。金融机构不良资产转让需通过公开平台，合规风险同样需关注，尤其是涉及向不特定投资者募集资金的情况。 随着监管部门强调加强不良资产市场管理，地方实施细则的出台也将影响市场发展，融资余额、风险准备金等规定将更为严格，标志着行业将逐步走向规范化。