提要

如祺出行发布了上市后的首份正面盈利预告，预计2025年度综合收入不少于50亿元，增幅不低于100%，利润减亏幅度不少于43.4%。收入增长主要来自网约车订单量增加和技术服务销售提升，利润改善得益于运营效率提升及成本结构优化。公司收入结构已转向“出行+技术”双引擎模式，出行服务和技术服务收入持续增长。预计2025年行政开支和财务成本将同比减少。值得注意的是，如祺出行是港股上市出行平台中首家发布正面盈利预告的公司，并且毛利率首次转正。【证券时报链接】

数据眼

如祺出行在2025年度预计录得综合收入不少于50亿元人民币，同比增幅不少于100%。公司2025年上半年收入为16.76亿元，预计下半年收入将达到33.23亿元，较2024年下半年大幅增长超过233%。出行及技术服务成为收入持续增长的主要驱动力，收入结构已转向“出行+技术”双引擎驱动模式。出行服务及技术服务两大板块收入均处于持续增长，增速分别从2024年全年的21.2%和2.7%扩大至2025年上半年的86%和207%。同时，2025年度行政开支及财务成本双减少，预计利润减亏幅度不少于43.4%。如祺出行的网约车服务已覆盖全国超过110个城市。 从商业银行授信业务的角度来看，如祺出行的盈利预告表明其经营模式的成功转型，意味着潜在的信用风险降低。随着收入和利润的双增长，商业银行在评估授信时可以考虑如祺出行的持续盈利能力和较强的现金流。同时，公司的规模经济效应和成本控制能力将进一步增强其偿债能力，降低贷款违约风险。随着业务的扩展和市场份额的增加，商业银行可以为如祺出行提供更多的信贷额度，支持其后续的技术服务和出行服务的进一步发展。 如祺出行的“涟漪模式”扩张策略显示出高效的运营管理能力，这为商业银行提供了更多的信贷支持依据。通过优化核心区域的运营效率，再将成功经验复制到其他区域，有助于提升整体盈利水平。针对如祺出行的授信方案，商业银行可以设计灵活的融资产品，以适应其快速增长的业务需求，进一步促进其在出行和技术服务领域的拓展，从而实现互利共赢。