提要

To B机器人行业正面临盈利挑战，尽管整体发展迅速，但大多数企业仍处于亏损状态，只有少数企业开始盈利。极智嘉在收入和订单增长方面表现突出，预计将率先实现规模化盈利。其商业化能力和全球化布局为其未来发展提供了强有力的支持。尽管优必选和越疆在市场估值上获得溢价，极智嘉的相对低估显示出市场对其具身智能技术的潜力期待。随着技术成熟和商业化进程加快，行业将逐渐进入盈利阶段，未来赢家将在于实现可持续盈利的企业。【新浪产经链接】

数据眼

机器人行业近年来迎来快速发展期，尤其是在制造业智能化升级的背景下，企业面临的盈利压力依然严峻。从2025年上半年已披露的财务资料来看，整体行业仍处于“投入大于回报”的阶段，但分化趋势愈发明显。一些企业开始实现盈利，而大多数仍在探索商业化路径。以目前的财务数据为参考，极智嘉以26.51亿元的营收遥遥领先，其他企业如海柔创新和优必选分别为16.92亿元和14.40亿元。 在订单方面，优必选于2025年迎来订单潮，已披露订单总额达到14亿元。越疆与瑞德丰签署了超8050万元的人形机器人订单，显示出企业在各自赛道的突破。极智嘉的2025年全年订单突破41.37亿元，同比增长31.7%，这为企业的持续发展奠定了基础。 毛利率方面，越疆以46.98%位居首位，斯坦德机器人和优艾智合也表现良好。高毛利率结合营收的快速增长，尤其是海外业务的拓展，为企业打开了更高的利润空间。极智嘉的海外收入占比达到73.22%，这表明其大部分营收来自高溢价市场，进一步提升了整体盈利水平。 在商业银行授信业务的角度来看，机器人企业的盈利能力和市场表现直接影响其融资能力。那些具备良好财务表现和商业化能力的企业，如极智嘉，能够吸引更多的信贷支持，从而加速其市场扩张和技术研发。相反，仍处于亏损状态的企业可能面临更高的融资成本，甚至获得信贷的难度也会增加。 随着行业集中度的提高，商业银行在授信时也会更加注重企业的市场地位和未来盈利能力。企业的订单储备、营收规模以及全球化布局将成为授信决策的重要依据。尤其是在机器人行业面临技术快速迭代和市场竞争加剧的情况下，具备创新能力和市场适应能力的企业更容易获得银行的青睐。 预计在未来的财务报告中，机器人行业将迎来商业化落地与盈利的关键时刻。商业银行应密切关注行业动态，及时调整授信策略，以支持那些具备可持续盈利模型的企业发展，从而实现双方的共赢。