提要

奕斯伟计算正在加速冲刺港股，王东升担任董事长的奕斯伟集团旗下的西安奕材已在科创板挂牌，市值突破千亿。奕斯伟计算专注于智能终端和具身智能芯片，核心产品人机交互芯片在国内市场中占据第一份额。尽管其毛利率波动且持续亏损，但有望通过上市获得资金以支持研发和扩展业务。最大客户京东方为其贡献了大部分收入，奕斯伟计算在行业合作中具有稳定性，面临的丢单风险较低。公司面临高研发投入和现金流紧张的问题，但其员工持股计划可能带来财富效应。【证券时报链接】

数据眼

奕斯伟计算作为一家专注于智能终端芯片和具身智能芯片的科技公司，其市场前景十分广阔。根据弗若斯特沙利文的数据显示，全球RISC-V主控芯片产品市场规模预计将从2020年的11亿元增长到2024年的565亿元，年复合增长率高达167%。预计到2029年，这一市场将达到4404亿元，显示出强劲的增长潜力。此外，具身智能芯片产品市场规模也在快速扩大，预计2024年达到2922亿元，2029年将增至8043亿元，年复合增长率约为23%。 奕斯伟计算的核心产品人机交互芯片在国内市场占有5.7%的份额，领先于其他竞争对手。公司采用“以价换量”的策略，推动销量增长，但也导致了毛利率的波动。2022年至2024年，其人机交互芯片的毛利率分别为24.1%、18.8%和17.2%。尽管由于市场需求的扩张导致了成本的下降，但该策略的持续性仍需关注。 公司与京东方的密切合作，使其在收入来源上显得尤为集中。京东方作为奕斯伟计算的最大客户，长期以来占据其收入的70%以上。2022年至2024年，奕斯伟计算来自京东方的收入分别为15.78亿元、14.38亿元和15.55亿元，三年合计占总营收的79%。这种高度依赖虽然降低了丢单风险，但也使公司面临潜在的客户集中风险。 在资金方面，奕斯伟计算自2019年以来已融资90亿元，然而由于高强度的研发投入和持续的亏损，其流动性面临压力。2025年前三季度，其账上现金及现金等价物仅为8.7亿元，急需新的融资通道来补充资本。 随着市场的不断扩大和公司技术的持续推进，奕斯伟计算有望在未来实现盈利，尤其是在港股上市后，资金的注入将进一步支持其研发和市场开拓。整体来看，奕斯伟计算在智能终端芯片行业的布局，以及与京东方的紧密合作，将为其未来的成长提供强有力的保障。