提要

阳光股份于2025年发布年度报告，营业收入为3.42亿元，同比增长19.78%，但归母净利润为-2.18亿元，主要因市场下行和投资性房地产公允价值下降导致亏损。公司股票自2025年4月22日起被实施退市风险警示，但已具备申请“摘星脱帽”的条件。2026年，公司计划聚焦商业物业主业，优化资产结构，提高盈利能力，并在新控股股东刘丹的财务支持下，力争实现可持续发展。整体资产负债率低于行业平均水平，债务结构优化显著。【证券时报链接】

数据眼

阳光股份在2025年度报告中提到，公司实现营业收入3.42亿元，扣除与主营业务无关的收入后，实际营业收入为3.33亿元，同比增长19.78%。然而，公司归母净利润为-2.18亿元，显示出在运营过程中面临的显著挑战。主要亏损原因包括投资性房地产公允价值下降及资产减值损失等。这一情况对商业银行的授信业务产生了直接影响，银行在审核贷款申请时，通常会关注企业的财务健康状况和盈利能力。 阳光股份的资产负债情况显示，截至2025年末，公司总资产为44.77亿元，负债总额19.19亿元，资产负债率为42.86%。与行业平均水平相比，这一负债率相对较低，表明公司在债务管理上相对稳健。尤其是近五年间，有息负债规模大幅下降51.07%至5.97亿元，债务结构明显优化，这为银行提供了更大的信贷支持空间。 公司在物业租赁及商业运营业务中实现收入2.63亿元，同比下降9.76%。尽管出租率提升近4个百分点，收入却因市场下行压力而下降，这反映出行业整体面临的挑战。中指研究院指出，2025年全国重点城市的租赁需求疲软，租金下跌，企业普遍采用“以价换量”的策略。这种市场环境下，银行在授信时需要更加谨慎评估企业的持续经营能力和市场竞争力。 阳光股份在2026年计划强化主业盈利能力，并通过优化资产结构、加速房产销售等方式提升盈利能力。新控股股东刘丹承诺提供财务支持，若公司面临资金周转困难，将无条件为公司提供资金和担保。这为阳光股份在银行授信时提供了额外的保障，增强了银行的信贷信心。 在这样的背景下，商业银行在授信时应综合考虑企业的财务状况、市场环境及未来发展规划，确保信贷决策的合理性和安全性。阳光股份的案例表明，尽管面临挑战，但通过有效的管理和财务支持，企业仍有可能实现价值重塑，为银行的信贷业务提供新的可能性。