提要

2025年，中国乳制品行业面临销售额下滑与利润压力，液态奶和奶酪类产品销量大幅下降。行业龙头企业采取激进补贴策略以锁定未来用户，启动全面转型。婴幼儿配方奶粉市场竞争加剧，企业通过补贴抢占市场份额并强化渠道控制，但也导致渠道矛盾加剧。功能化转型成为企业突围方向，寻求高附加值产品以应对同质化竞争。然而，研发投入与市场教育的高成本、渠道利益协调的挑战以及“二次同质化”风险都成为转型过程中的主要障碍。整体来看，乳企正经历从基础营养向高附加值功能营养产业的关键转型期。【同花顺财经链接】

数据眼

2025年1-11月，中国乳制品行业全渠道销售额同比下滑8.8%，其中线下渠道销售额同比减少11.8%。纯牛奶与酸奶的销售额跌幅均超8%，奶酪品类跌幅高达19.5%。伊利股份2025年上半年归母净利润同比微降4.39%，预收经销商货款大幅减少61.8%。蒙牛乳业在2025年上半年收入继续同比下降6.9%，毛利率同比下滑3.5个百分点。三元食品预计全年净利润亏损1.78亿至3.56亿元，光明乳业预计亏损1.2亿至1.8亿元。 中国乳制品行业正面临严峻的市场挑战，销售额的普遍下滑直接反映了消费者需求的疲软和行业的整体压力。这种情况对于商业银行的授信业务提出了新的要求。首先，银行在评估乳制品企业的授信时，需要更为谨慎地分析各企业的现金流和盈利能力。尤其是那些依赖于传统产品的企业，面对消费结构的转变和市场需求的变化，可能会面临更高的违约风险。 其次，银行应关注乳制品行业的转型趋势，尤其是向高附加值产品的转型。随着消费者对健康和功能性产品需求的增加，能够及时调整产品结构并进行创新的企业，将在未来的市场竞争中占据优势。银行可以通过支持这些企业的研发和市场推广，提升授信的安全性和回报率。 同时，考虑到行业内部竞争的加剧，特别是在婴幼儿配方奶粉领域的补贴大战，商业银行需要分析企业的市场策略和竞争能力。企业如伊利、飞鹤等在补贴上的大规模投入，虽然短期内可能拉动销售，但从长远来看，这种策略的可持续性仍需评估。银行应对企业的财务状况、市场占有率以及未来的营收预期进行全面的风险评估。 在渠道管理方面，随着数字化工具的应用加深，商业银行也应关注企业如何利用这些工具优化供应链和销售渠道。银行可适当提供与数字化转型相关的金融产品和服务，支持企业提升运营效率和市场反应速度。 总之，中国乳制品行业的系统性承压为商业银行的授信业务带来了挑战，同时也提供了新的机会。银行需要在风险控制与支持产业转型之间找到平衡，积极响应市场变化，为企业的创新和发展提供金融支持，助力乳制品行业的健康发展。