提要

2025年，房地产企业债券融资总额为5967.2亿元，同比增加5.6%。信用债仍是主要融资方式，占比57.5%；海外债和ABS融资分别为2.7%和39.8%。受降息和融资结构变化影响，行业债券平均融资成本下降，平均利率为2.69%。央企发行规模显著增长，推动整体信用债发行规模下降幅度收窄。可转债成为头部房企引入低成本资金的重要工具。ABS融资规模上升，发行期限延长。【证券时报网链接】

数据眼

2025年，房地产企业债券融资总额为5967.2亿元，同比增加5.6%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资3428.7亿元，同比微降0.6%，占比57.5%；海外债融资161.5亿元，同比增长141.0%，占比2.7%；ABS融资2377.0亿元，同比增长11.2%，占比39.8%。信用债仍是融资绝对主力，发行规模为3428.7亿元，同比下降0.6%，占总融资规模的57.5%，较上年下降3.5个百分点。平均发行期限3.72年，比上年延长0.56年，其中发行期限在3年以上的占比55.0%，比上年增加9.3个百分点。 央企在信用债市场中的主导地位愈加明显，2025年央国企发行占比达到92%，较上年上升1个百分点，且央企信用债发行规模同比增长超两成。这一趋势对商业银行的授信业务产生了多方面的影响。首先，央企和地方国企的强势发行为银行提供了优质的信贷支持，降低了风险。而民企和混合所有制企业的发行占比下降，意味着商业银行在授信时需要更加谨慎，优先考虑发行主体的信用质量。 可转债的发行使得房企能够引入低成本长线资金，支持项目建设，并有效补充长期权益资本。商业银行在此类融资工具的评估中，可以考虑可转债的潜在价值，作为授信决策的一部分。此外，随着ABS融资的迅速增长，银行能够通过参与ABS项目来分散风险，提升资产流动性。 整体来看，2025年行业债券平均利率为2.69%，同比下降0.26个百分点，信贷成本降低为商业银行的授信业务提供了更大的空间。信用债平均利率为2.48%，同比下降0.38个百分点，意味着银行在为房地产企业提供信贷时，可以更灵活地调整利率，增强竞争力。通过优化信贷结构和强化对高质量企业的支持，商业银行可以更有效地应对市场变化，促进自身与行业的共同发展。