提要

Wind铝指数在1月28日上涨6.94%，多家公司涨停。铝行业景气回升主要因电解铝涨价和供需紧平衡，产能处于满负荷状态，下游需求持续增长。近期市场对铝矿石和铝锭进出口存在担忧，美元走弱也使资金回流至金属板块。8家铝行业上市公司发布2025年业绩预告，6家公司预喜，部分实现翻倍增长，怡球资源和中孚实业预计净利润大幅增长，主要受益于需求复苏和成本优化。【中国证券报链接】

数据眼

铝行业的景气度回升主要受供需紧平衡影响，目前电解铝行业供给侧产能基本处于满产状态，整体产能大概为4500万吨。下游需求量维持较快增长，尤其是在新能源汽车、光伏、人工智能和储能等领域，对铝的需求显著增加。Wind铝指数在1月28日大涨，收盘涨幅达6.94%，并且多家铝行业上市公司出现涨停。市场对于铝矿石及铝锭的进出口存在一定担忧，而美元走弱也使得资金回流金属板块，进一步推动行业回暖。 从业绩预告来看，截止1月28日，8家铝行业上市公司发布2025年业绩预告，其中6家公司预喜，3家公司实现翻倍式增长。怡球资源预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元至1.99亿元，同比增长620%到970%。公司受益于下游行业需求复苏，主要产品铝合金锭的市场销售价格上涨，同时汇率波动幅度收窄，降低了毛利影响。中孚实业预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润15.5亿元至17亿元，同比增长120.27%至141.59%。其业绩增长得益于电解铝业务成本下降及销售价格上涨。 对于商业银行授信业务而言，铝行业的景气回升意味着相关企业的经营状况改善，信用风险降低。随着下游需求的强劲增长和市场价格的提升，铝企的盈利能力增强，将增强其还款能力，降低银行信贷风险。银行可以根据铝行业的发展趋势和企业的业绩预告，评估授信额度和风险定价，灵活调整信贷策略。同时，银行应关注铝行业的整体供需格局及价格波动，合理配置风险，以期在不断变化的市场环境中实现信贷资产的保值增值。