提要

巨星农牧预计2025年归母净利润将减少94.99%至93.06%，主要因生猪销售价格大幅下降。公司持续推进生猪养殖降本增效，并在2025年实现生猪销售458.09万头，商品肥猪成本约为6.5元/斤。巨星农牧重视生猪产业高质量发展，积极响应国家政策，通过停止新建种猪场和淘汰低效产能来落实产能调控。公司数字智能化平台“巨慧养”ERP系统和“巨慧通”AI平台已上线，旨在提升养殖效率和管理水平，推动行业向现代化、智能化发展。【证券时报链接】

数据眼

巨星农牧预计2025年实现归母净利润2600万元到3600万元，与上年同期相比，将减少4.93亿元到4.83亿元，同比减少94.99%到93.06%。在2025年1至12月，巨星农牧累计销售生猪458.09万头，商品肥猪完全成本约为6.5元/斤。2025年12月，该公司生猪养殖业务的PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）为30以上，育肥料肉比约为2.5，商品肥猪完全成本为6元/斤以内。 当前，我国生猪养殖行业正处于向现代化、集约化、数字化、智能化养殖体系的过渡期，行业市场空间大，集约化程度低。巨星农牧高度重视生猪产业高质量发展，并积极响应国家生猪产能调控政策，通过停止新建种猪场项目、淘汰低效种猪产能等方式落实生猪产能调控责任。 在商业银行授信业务的角度看，巨星农牧的盈利预期明显下降，归母净利润的巨大减少可能会引发信贷风险的增加。银行在评估其授信额度时，应更加关注其生猪销售价格的波动以及行业整体的市场行情。尽管公司在生猪养殖领域展现出积极的降本增效策略，但生猪养殖业务利润的明显下降仍将影响其信用评级及融资成本。 巨星农牧的数字智能化平台“巨慧养”ERP系统的上线，标志着公司在提高管理效率和生产水平方面的努力，这也为其未来的融资提供了积极信号。数字化转型不仅能提升养殖效率，还能减少不确定性，有助于企业在面对市场波动时保持稳健经营，这对银行来说是一个重要的风险控制指标。 总体而言，虽然巨星农牧面临短期盈利下降的挑战，但其在数字化和智能化方面的投资将可能为其未来的经营带来持续的竞争优势。商业银行在进行授信时，应充分考虑这些长期潜力，并结合行业发展趋势和公司实际表现进行综合评估。