提要

本轮牛市中，中高净值人群的资金入市更加确定，主要通过固收+和ETF等渠道，尽管整体资金流入有所减缓。主动权益基金面临净赎回压力，特别是在净值创新高的背景下。基金配置集中在新兴产业，反映经济结构转型的趋势，科技板块的资金集中度提高。公募基金对港股的配置比例下降，而AI产业链仍是加仓重点，涵盖多个相关行业。底部行业如反内卷、新能源等显现改善迹象，固收+基金成为增量资金的重要来源，偏好周期类和红利类龙头。【东方财富网链接】

数据眼

近年来，中高净值人群的“存款搬家”趋势愈发明显，尤其是在公募基金的配置上。从数据来看，2023年第四季度，居民资金入市的速度有所放缓，净流入约1200亿元，相较于第三季度的2600亿元大幅减少。其中，非宽基ETF的净流入约为800亿元，而主动偏股基金则出现了净赎回1500亿元的情况。这一现象表明，在市场波动中，投资者对于风险的敏感性增强，尤其是中高净值人群更倾向于将资金转向更为稳健的投资渠道。 在商业银行的授信业务中，这种“存款搬家”现象意味着银行需要更加关注中高净值客户的需求和行为变化。随着资金配置向“固收+”类产品的倾斜，银行可以考虑推出更多符合这一趋势的理财产品，以吸引这些客户的存款。此外，银行在授信评估时，也应更加重视客户的投资组合和风险承受能力，尤其是对中高净值人群的资金流向进行细致分析，以便更好地制定信贷策略。 从行业角度来看，2023年第四季度的市场数据显示，固收+基金的持股市值达到了3009亿元，较第二季度显著提升。这表明，在经济复苏的背景下，投资者对固收类资产的需求正在增加，尤其是在不确定性加大的市场环境中，风险规避情绪的上升使得投资者更青睐于低风险的固定收益产品。银行在授信过程中，可以更多地考虑与这些固收+产品相关的企业，特别是那些在经济周期中表现稳定的行业，如公用事业和银行业，作为重点支持的对象。 同时，随着AI产业链的迅速发展及其对资本市场的影响，商业银行可以考虑在授信策略中增加对相关企业的关注。根据最新数据，AI相关行业的投资机会逐步向产业链各环节扩散，这不仅为银行的信贷业务提供了新的增长点，也为各类企业的融资需求创造了条件。因此，银行应加强对这些新兴行业的研究与分析，灵活调整授信政策，以支持符合市场发展趋势的企业，提升自身的竞争力和市场份额。 总之，商业银行在面对当前市场环境和客户行为变化时，需要灵活调整授信策略，关注中高净值人群的投资动向，重视固收类产品的市场需求，并抓住新兴行业发展的机遇，以实现持续的业务增长和风险控制。