提要

2026年初，生猪价格小幅回升但仍低于部分西红柿价格。2025年生猪价格整体下滑，导致多家上市猪企利润承压，预计2025年整体净利润下降。生猪出栏量增加与需求疲软相结合，造成价格低迷。行业面临供需失衡，养殖成本高企影响盈利能力。政策调控与产业结构变化使得猪周期特征复杂化，部分企业在成本控制与市场研判中表现脆弱。不同企业的养殖成本差异显著，影响了抗风险能力。【东方财富网链接】

数据眼

生猪行业的授信业务面临多重挑战与机遇。根据数据显示，2025年1月上旬，生猪价格为12.5元/公斤，比2025年12月下旬增长6.8%。然而，生猪价格在2025年整体震荡下行，尤其下半年加速回落，最终全年均价为13.74元/公斤，为近五年最低。 在生猪养殖企业中，不同企业因其规模、养殖模式和成本控制能力等方面存在差异，所受到的市场压力也各不相同。例如，生猪出栏体重的主流区间为118公斤-122公斤，头部企业多控制在119公斤-120公斤。这意味着，在销售价格低迷的情况下，企业的利润空间受到严重挤压。按照11元/公斤的销价，养殖成本在13元-14元/公斤的企业每卖一头猪亏损240元-360元，成本在12元-13元/公斤的企业则每头猪亏损120元-240元。 许多上市猪企在2025年的业绩预告中显示，尽管部分企业仍预计盈利，但净利润均同比下滑。例如，立华股份预计2025年归属于上市公司股东的净利润为5.5亿-6亿元，同比下降60.55%-63.84%；而新五丰则预计归属于母公司所有者的净利润为-7亿元至-9.6亿元。 生猪出栏量的持续增加与需求偏弱形成了鲜明对比。2025年，全国生猪出栏量为7.2亿头，同比增长2.4%。然而，消费市场的清淡使得猪价承压，加上替代消费的分流与高养殖成本，行业整体面临较大的压力。猪周期的变化使得企业在授信时需要更加注重市场动态与政策调控，提升抗风险能力。 在授信决策中，商业银行应关注企业的成本控制能力与市场适应能力。企业的养殖成本差距在150-200元/头，源于育种效率、饲料供应链及管理效率等多方面的差异。因此，银行在授信时应考虑企业的生存能力、财务健康状况及其应对市场波动的策略，以维护双方的利益。