提要

高盛首席中国股票策略师刘劲津在2026年中国宏观经济及资本市场动态展望中表示，预计南向资金将达到2000亿美元，北向资金净流入200亿美元，受物理AI等投资需求和人民币走强推动。预计每股盈利增速在10%至15%之间，上市公司海外收入占比将上升至20%。高盛看好科技硬件、保险、材料、传媒娱乐和线上零售，并将科技硬件从标配上调至高配，认为其是中国AI发展的关键赋能者。【证券日报财经频道链接】

数据眼

高盛预计，2026年南向资金将再创新高，达到2000亿美元；北向资金将在2026年实现净流入200亿美元。预计，得益于人工智能、“反内卷”、出海这三大特有驱动因素，推动每股盈利趋势增速在10%至15%区间。所有中国上市公司的海外收入占比从2015年的12%升至目前的16%，预计2030年底将达20%。高盛认为，上市公司的现金回报可能在2026年再创新高，约4万亿元。 商业银行在授信业务中，应关注高盛对中国经济和市场的乐观预期。在南向资金和北向资金的流入方面，银行可以考虑加强对相关行业和公司的信贷支持，尤其是那些与人工智能和新消费相关的企业。这些领域的公司在未来有望实现更高的盈利增长，从而增强其还款能力。 银行在授信决策时，也应关注上市公司海外收入的增长潜力。随着中国企业在国际市场上占据更大的份额，银行可以通过提供外汇贷款和其他金融产品，帮助企业在海外市场拓展业务。同时，随着上市公司现金回报的提升，银行也可以考虑与这些公司合作，开展更多的金融服务。 在关注政策支持和AI的同时，银行应加强对科技硬件、保险、材料等行业的分析，识别潜在的授信机会。通过对高成长行业的深入研究，银行能够更好地配置信贷资源，降低风险并提升收益。总之，商业银行在授信业务中应灵活应对市场变化，积极把握具有增长潜力的行业和企业。