提要

2025年，保险资管机构登记的债权投资计划、股权投资计划和保险私募股权基金共314只，登记规模5104.43亿元，数量和规模同比减少。债权投资计划连续第四年减少，登记数量285只，规模4419.05亿元。债权计划主要投向基建和不动产，面临同业竞争和经济融资结构变化的压力。股权投资计划数量和规模波动，登记22只，规模335.32亿元。保险私募股权基金登记7只，规模350.06亿元，数量和规模同比减少。预计未来险资系私募基金将进入平稳发展阶段。【新浪财经链接】

数据眼

2025年保险资管机构共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募股权基金314只，登记规模5104.43亿元，数量、规模同比分别减少20.71%、26.08%。其中，债权投资计划登记数量和规模连续第四年减少，登记数量仅相当于2021年高峰时的五成左右。2025年保险资管机构共计登记债权投资计划285只，同比减少24%；登记规模4419.05亿元，同比减少28.46%。债权计划曾经历高速增长，并在2021年达到9600多亿元的登记注册规模，登记数量也达到528只。自2022年开始，债权投资计划的新增登记量开始下滑，主要与地产、基建等传统行业进入调整周期且融资明显收缩有关。 债权计划作为保险资管直接投向实体项目或企业融资的重要方式，其募资主要来自保险机构，主要投向基建、不动产等领域。2025年新登记的债权计划平均投资期限为7.6年，平均投资收益率为3.61%。这一较长的投资期限使债权计划能够匹配保险资金的长期特性。然而，近年债权计划整体收益率不断下行，2025年的投资收益率较2024年下降，部分资质较好的项目投资收益率已进入“2”时代。 与债权计划相比，保险资管对股权投资计划和私募股权基金业务仍在探索阶段。2025年，保险资管机构共登记股权投资计划22只，同比增加83.33%；股权计划登记规模335.32亿元，同比增长12.52%。然而，保险私募股权基金方面，登记数量和规模分别减少22.22%和18.61%。市场化私募股权基金人士分析，险资系私募基金主要投资于中后期企业或成熟项目，投标的数量相对较少，导致新设立基金逐步进入运作期，未来可能会步入平稳发展阶段。 整体来看，保险资管行业正在经历转型与调整，传统的债权投资面临挑战，而股权投资则展现出一定的增长潜力。这为商业银行在授信业务中提供了新的思路，银行可以关注保险资管的投资方向，特别是对股权投资的支持，增加与保险资管的合作，寻找共同发展的机会。同时，银行在评估授信时，需考虑到债权投资的收益下行风险及市场竞争加剧的现状，优化信贷结构以应对未来市场变化。