提要

万通发展发布2025年业绩预亏公告，预计归属于上市公司股东的净利润预亏介于-7.5亿元至-5亿元，扣除非经常性损益后的净利润预亏预计为-8.5亿元至-6亿元。预亏原因包括公司转型进入先进数字芯片行业、传统房地产业务收缩、存货减值损失增加、租赁业务收入下滑及参股地产业务的资金偿付能力恶化，导致经营业绩亏损加大。【观点网链接】

数据眼

万通发展预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润预亏介于-7.5亿元至-5亿元之间，扣除非经常性损益后的净利润预亏预计为-8.5亿元至-6亿元。在转型战略指导下，公司切入以PCIe 5.0/6.0 switch芯片为代表的先进数字芯片行业，传统房地产业务则持续收缩，以提供充裕的现金流支撑。由于区域存货清盘销售，存货减值损失增加，且租赁业务收入下滑，导致经营业绩亏损加大。公司参股的个别地产业务联营公司也受到宏观经济因素影响，资金偿付能力恶化，经营业绩不达预期，按照会计准则进行的权益法核算使得相关应收款项需要进行减值测试，并预计将计提减值准备。 从商业银行授信业务的角度来看，万通发展的财务状况显示出一定的风险信号，尤其是其显著的净利润预亏和增大的减值损失。银行在评估授信申请时，将对企业的盈利能力、资产质量及现金流情况进行全面分析。公司转型至新兴的数字芯片行业虽然可能带来新的成长机会，但短期内传统业务的收缩和经营亏损可能会影响其信用评级。此外，资金偿付能力恶化的联营公司也会对母公司的财务状况产生负面影响，增加银行授信的风险。 在授信决策中，商业银行需关注万通发展的转型策略是否能够成功，进而改善其财务表现。银行可能会要求更高的抵押品或更严格的贷款条件，以降低潜在的违约风险。同时，考虑到市场环境的变化，银行还需对万通发展未来的现金流预测进行深入分析，以确保其在转型过程中能够维持稳定的偿债能力。这种背景下，合理的授信策略和风险管理措施将是商业银行在支持企业转型的同时，保护自身利益的重要手段。