提要

近年来，保险资本参与资本市场的方式发生了转变，从短期套利向长期主义投资转变。2025年，险资举牌次数达到41次，创十年新高，主要集中在H股市场。险资的举牌行为反映了其在复杂市场环境中对确定性和安全性的追求，同时也得益于监管政策的支持和市场流动性的改善。保险公司通过举牌获取高股息、锁定优质上市公司股权，体现了其长期投资的战略布局。2025年，险资的投资收益普遍增长，推动了其积极参与实体经济和资本市场的步伐，未来预计这种举牌热潮将持续。【新浪财经链接】

数据眼

2025年，保险资金在资本市场表现活跃，公开举牌41次，创下近十年新高。这一数据不仅是过去几年平均水平的两倍以上，还反映了保险资金在市场环境中寻求确定性、安全性与估值弹性的理性平衡。超8成的举牌行为发生在H股，主要是因为H股的巨大估值折价和更顺畅的举牌机制，这为险资提供了更具吸引力的投资机会。 保险公司手握巨量保费，面对利率下行和传统固收类资产收益率压缩的背景，权益类资产成为险资的价值洼地。通过举牌，险资不仅能够锁定优质上市公司的股权，还能避免短期股价波动对财务报表的影响，从而实现长期收益的稳定。险资的举牌行为体现了其长期投资的特点，与许多基本面扎实、现金流稳定、分红率较高的上市公司形成了良好的匹配。 监管层对险资权益类资产配置比例的调整，为举牌热潮提供了政策支持。监管从“限制”到“鼓励长期投资”的转变，使得险资进军股市变得更加从容。这种政策导向不仅支持了实体经济，也引导资金流向优质企业，稳定资本市场。 在2025年，15家保险公司通过增持上市公司股份触发举牌，85%的举牌集中在港股。H股对险资的“红利豁免权+折价”双重红利，使其成为险资追逐的焦点。对于同时在A股和H股上市的公司而言，H股价格普遍较A股存在折价，意味着险资能够以更低的成本投资于优质资产。 银行股的举牌热潮反映了险资对稳定收益和极端风险规避的追求。大型银行凭借其系统重要性和高分红政策，为险资提供了“高股息+高安全边际”的投资组合。在经济增长模式转型期，险资通过对银行股的投资，锁定了未来数十年的稳定现金流。 在收益方面，险资举牌的上市公司为保险公司带来了显著的投资收益增长。2025年前三季度，11家举牌的保险公司全部实现投资收益正增长，新华保险的投资收益同比增长687.16%。这种增长不仅推动了投资收益率的上升，也表明险资在权益投资上的加大力度正在带来可观的财务回报。 未来，险资举牌仍将保持活跃，核心驱动力是对长期、稳定收益的追求以及政策支持与市场机会的推动。在低利率环境下，险资将继续探索更为多元的行业布局，以构建穿越周期的资产配置能力。