提要

人形机器人和商业航天等领域的老股转让推动了中国私募股权二级市场(S交易)的活跃，预计2025年交易规模将再创新高。与会人士指出，S基金的三大买方纵队分别为市场化母基金团队、金融机构背景的买方和地方国资平台，后者在2024年开始崛起。此外，创新的交易模式如“S-S交易”和尾盘资产打包出售也在兴起。整体来看，中国S交易市场的潜在空间正在扩大，政策支持和市场活跃度提升为其增长提供了动力，但IPO进程加快也带来了交易难度的增加。【同花顺财经链接】

数据眼

人形机器人、商业航天等热门公司老股转让带火了私募股权二级市场交易，预计到2025年，中国私募股权二级市场交易总规模有望再创新高。根据数据显示，2025年前三季度，中国私募股权二级市场交易总笔数达到867笔，同比增长234%；交易总规模约923亿元，同比增长182%。这些数据体现了市场活跃度的显著上升，反映出商业银行在授信业务中需要关注的趋势与机会。 在当前的市场环境下，各种政策支持和资本涌入促使中国私募股权行业形成了不可或缺的S交易环节。特别是地方国资平台的崛起，带来了新的市场参与者，这些平台自2024年起活跃发展，推动了S基金的多元化和规模化。根据统计，18个省市已推出各自国有背景的S基金，这将进一步丰富商业银行的授信产品和服务。 从资产配置的角度看，随着2025年新设基金数量预计达到42只，国有企业作为LP的出资规模占到50.2%，这表明国有资本在市场中的主导地位。商业银行可以通过与这些国有企业的合作，拓展授信业务的范围，尤其是在高潜力项目的融资支持上。 此外，S交易市场的灵活性和创新性也为商业银行的授信业务提供了新的思路。例如，尾盘资产打包整理出售及“S-S交易”模式的出现，说明了市场参与者对流动性需求的敏感性。商业银行可考虑在授信过程中融入这些创新交易结构，以提高资金运作效率和风险控制能力。 预计到2025年，中国S交易市场将迎来更多机遇，交易规模和笔数将再创新高。政策的明确支持、资本市场的回暖、以及并购重组市场的活跃度，都为商业银行的授信业务创造了良好的外部环境。通过灵活的策略和对市场动态的快速响应，商业银行能够在这一市场中获取相对可控的投资机会，为客户提供更具竞争力的金融服务。