提要

国家发展改革委发布《政府投资基金投向评价管理办法(试行)》，预计将对创投市场产生深远影响。2025年创投市场回暖，投资交易和公司数量增长，但总投资额略有下降，显示市场仍在理性恢复中。国资背景的机构已成为市场主导，预计未来将超过50%的渗透率。尽管资金集中于少数头部公司，中小企业面临融资困境，行业和地区分化加剧。创业者和投资者需在新形势下调整策略，关注前沿科学与核心产品的开发。【同花顺财经链接】

数据眼

2025年，中国新经济一级市场共发生9058起投资交易，同比增加28%；共7627家公司获得投资，同比增幅19.4%。然而，2025年投资总金额为8213.68亿元，同比下降0.44%。国资背景管理人管理的基金规模占比已达64.5%，国资出资占比升至80.7%。按此估算，后续将有超7000亿元投向早期企业。国资直接控股或实际控制的投资主体在一级市场的渗透率，从2021年的35.46%攀升至2025年的44.55%。2025年，7627家公司累计获得投资8213.68亿元，其中不到5%的公司吸收了过半资金，超过四分之三的公司则在争夺不足六分之一的资金。 商业银行在授信业务中需要关注创投市场的动态变化和融资趋势。2025年创投市场回暖的迹象表明，投资者信心正在恢复，商业银行可以适时调整信贷策略，鼓励创新型企业的融资需求。国资背景的投资机构逐渐成为市场主导力量，这为商业银行提供了新的合作机会。通过与这些国资背景的机构合作，银行可以降低风险，并增加对优质项目的投资。 同时，市场的分化趋势要求商业银行在授信过程中更加谨慎，特别是在评估项目的实际潜力和市场竞争力时。虽然整体融资环境有所改善，但中小企业和早期项目面临融资困境，商业银行可以考虑设立专项基金，支持这些企业的成长。此外，围绕热门赛道（如人工智能、医疗健康等）的授信策略，可以帮助银行把握市场机遇。 在授信审批过程中，银行应关注国资投资的效率和决策机制，特别是一些地方国资基金在资金融通上的差异，避免因流程过长影响融资时机。随着国资主导格局的形成，商业银行需加强与国资机构的沟通，确保决策过程的高效性。 综上所述，商业银行在授信业务中需要灵活应对市场变化，利用国资背景的优势，结合创新型企业的融资需求，以实现双方的共赢。