提要

朱一明创办的兆易创新于2016年上市，打破了NOR Flash的国外垄断，但DRAM市场却被三星等巨头垄断。为此，朱一明与合肥政府共同出资创立长鑫科技，致力于DRAM业务。尽管面临高额资金和技术壁垒的挑战，长鑫科技通过收购专利和高强度研发逐步取得进展，并在2019年实现了首款DRAM产品的量产，打破了国外垄断。尽管长鑫科技在市场份额上仍处于较低水平，2023年经历亏损，但随着AI算力需求的增长，预计2025年将实现营业收入大幅增长并扭亏为盈，面临关键的转型挑战。【钛媒体链接】

数据眼

朱一明创办的兆易创新于2016年成功上市，标志着中国在NOR Flash领域打破了国外垄断，但该市场只占存储市场约1%。真正被三星、SK海力士和美光科技垄断的，是占据市场半壁江山的DRAM，年进口额高达数千亿元。为了布局DRAM业务，朱一明与合肥政府共同出资约180亿元创立长鑫科技，尽管面临“启动资金一年至少100亿元”的挑战，长鑫科技在之后的几年里开启了烧钱模式，截至2025年，其累计亏损超过400亿元。 根据TrendForce数据，2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超300%，DDR4内存条涨幅超150%，部分高端内存条年内涨幅超过400%。市场研究机构Counterpoint Research的报告显示，内存市场已进入“超级牛市”阶段，行情超过2018年的历史高点。长鑫科技的IPO正在这个周期中获得机遇。中国是全球最大的DRAM市场，占全球比例约43%，但自制率远低于半导体全行业水平。长鑫科技的崛起正是希望打破国产芯片供应链的“卡脖子”局面。 长鑫科技在技术上采取了引进消化吸收再创新与自主研发相结合的策略，2019年其采用19nm工艺的8Gb DDR4产品投产，标志着中国企业首次掌握了主流DRAM产品的量产能力。长鑫科技的研发投入极高，截至2025年，其累计研发投入188.67亿元，占累计营收的33.11%。2022年至2024年，长鑫科技的营收分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元，显示出其在市场中的增长潜力。 长鑫科技在全球DRAM市场占据3.97%的份额，稳居全球第四位，但与行业头部玩家相比，市场份额仍然有限。2024年，三星、SK海力士、美光的市场占有率分别为40.35%、33.19%和20.73%，合计占据全球90%以上市场份额。长鑫科技在2022年至2024年及2025年上半年分别亏损83.28亿元、163.4亿元、71.45亿元、23.32亿元，其累计亏损达到408.57亿元。受行业周期影响，长鑫科技在2023年的亏损额翻倍，显示出市场竞争的残酷。 尽管面临技术及产品结构上的挑战，长鑫科技仍然看到了行业周期的窗口期。AI算力浪潮的到来，正在重塑DRAM的需求结构，为行业打开新的成长空间。长鑫科技预计在2025年度实现营业收入550亿元至580亿元，同比增长127.48%至139.89%。关键拐点已经来临，长鑫科技能否在技术与产品结构上完成跃迁，将决定其在全球DRAM产业中的市场份额。