提要

1月9日，餐酒吧品牌COMMUNE幻师运营主体极物思维向港交所递交招股书，标志着其启动港股上市流程，成为国内本土餐酒吧品牌首例。COMMUNE隶属于极物思维集团，创始人是唐伟棠，注册资本2.22亿元。品牌以“日餐夜酒”全时段运营为核心，已在全国40个城市布局112家直营门店。2024年营收预计达10.74亿元，同比增长27.1%。此次IPO将募资用于门店扩张、数字化建设、产品研发等领域。尽管面临同店销售额负增长和激烈竞争，业内分析认为其上市或将推动餐酒吧行业市场集中度提升。【速豹新闻链接】

数据眼

COMMUNE幻师的注册资本为2.22亿元，实缴资本为2亿元，展现了其在资本结构上的稳健基础。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年COMMUNE的市场占有率达7.8%，显著高于行业第二、三名合计占比的两倍，显示出其在竞争激烈的餐饮市场中的领先地位。公司在2022至2024年间，连续三年营收稳居行业首位，2024年实现营收10.74亿元，同比增长27.1%，而2025年前9个月的营收为8.72亿元，调整后的净利润达7860万元，同比增幅为44.2%，毛利率保持在65%以上，其中酒水收入占比达45%。 COMMUNE的未来发展计划显示其雄心壮志，预计在2026至2028年间，分别新增30-40家、35-45家和40-50家门店。这一战略不仅是为了巩固一二线城市市场份额，更是要向低线市场稳步下沉。尽管如此，COMMUNE面临的挑战也不容忽视。一线城市同店销售额呈现负增长，三线城市门店日均销售额仅为一线城市的50%，坪效更不足一线城市的1/3。这表明在规模扩张过程中，营运效率和市场适应性的问题亟待解决。 在商业银行授信业务的角度来看，COMMUNE的上市及募资用途将吸引金融机构的关注。其募资将重点用于扩大门店网络、强化数字化基础设施、提升品牌认知度及补充营运资金，这些领域的投资不仅能够提升公司的市场竞争力，还将为商业银行提供潜在的信贷支持机会。随着COMMUNE在餐饮行业的进一步发展，其信用评级和财务健康状况的提升，将使其在融资、授信方面更具优势。然而，如何在激烈的市场竞争中保持增长并解决运营问题，将是影响其未来融资能力的关键因素。