提要

小贷公司12%“降息”指引发布后，部分消费金融平台反而增加了价格优惠，如微信“分付”推出了45天免息借款券，吸引用户。虽然此活动被视为灰度测试，依然显示出“分付”在不良率控制方面的优势，允许其提供更多优惠。然而，随着监管要求降低贷款利率，互联网平台的放贷业务面临压力，未来竞争模式可能难以维持。【东方财富网链接】

数据眼

小贷公司在12%“降息”指引下发后，部分大平台消费金融产品反而加大了价格优惠。近期，微信“分付”推出了有效期至2026年1月13日的45天免息借款券，较此前30天的免息期有所升级。这一变化引发市场对“分付”加速拓展的猜测，但相关人士表示此举仍处于灰度测试阶段，并非全面扩张。 分付能够提供更多优惠的关键在于其约2%的不良率优势，整体不良率控制在行业较好水平，使其有空间进行让利。在当前监管环境下，其他平台难以复制这一模式。分付通过设定梯度优惠和相关规则来鼓励用户及时还款，帮助其积累优质客户。 根据Choice 东方财富的数据，财付通小贷在2024年融资59次，涉及金额220亿元；2025年融资99次，涉及金额332.2亿元，同比增长51%。这一数据显示分付的业务部署在快速加码。 《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》的发布要求小贷公司将新发贷款的综合融资成本逐步降至1年期LPR的4倍以内，以2025年12月的1年期LPR报价3.0%为例，年化利率上限约为12%。目前，许多互联网平台的消费贷业务运营主体为小贷公司，行业内大多数机构的贷款利率普遍超过14%。这一要求将对互联网平台的放贷生意形成关键制约，未来信贷利率竞争模式可能难以为继。 在政策引导利率下调的背景下，头部平台的让利空间将逐步收窄。多数小贷公司面临较高的融资成本，若利率被限制在12%以内，将需要转向B端客户或优质个人客户，否则只能通过持牌机构发放高利率信贷，进一步推高资金成本，形成恶性循环。这种情况下，商业银行授信业务将受到影响，需重新评估其风险管理及定价策略，以适应新的市场环境。