提要

近期AI产业链出现利好消息，谷歌、亚马逊等公司推出新模型与技术，推动光模块市场增长。光模块作为AI算力的核心纽带，带动A股光模块板块持续上涨，其中中际旭创、新易盛、天孚通信市值均突破千亿。机构预测，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级，但市场竞争加剧可能侵蚀利润空间。中际旭创通过并购成功转型为光模块龙头，新易盛凭借技术创新实现快速发展，天孚通信则依靠自主技术突破实现进口替代。三家企业在AI算力时代中各自发挥核心竞争力，书写了科技企业的成长传奇。【财联社链接】

数据眼

AI产业链的快速发展为相关行业带来了显著的增长机会，尤其是光模块领域。根据Wind数据显示，光模块（CPO）指数在近期再创历史新高，中际旭创、新易盛、天孚通信三家企业的市值分别达6467亿元、4254亿元和1673亿元，均成功步入千亿市值行列。这一现象表明，AI算力的需求正在推动光模块产业的快速升级，全球市场正在向800G/1.6T的技术标准迈进。预计到2027年，中际旭创、天孚通信和新易盛的归母净利润将分别达到251.2亿、38.73亿和206.7亿，市盈率则为25.75、43.19和20.58。 从商业银行授信业务的角度来看，光模块龙头企业的快速成长为商业银行提供了明确的授信机会。首先，随着AI算力的爆发，光模块需求的持续增长，使得这些企业的财务状况和盈利能力显著提升，增强了其偿债能力。商业银行可以基于这些企业的市值和未来收益预期，合理评估授信额度并降低风险。 其次，企业之间的并购活动，如中际旭创以28亿收购苏州旭创，展示了光模块行业内的整合趋势，这种整合不仅提升了企业竞争力，也为商业银行带来了新的信贷需求。企业通过并购实现技术积累和市场份额的快速扩张，对资金的需求大幅增加，商业银行可以通过提供并购融资、项目贷款等多种金融服务满足企业的资金需求。 此外，技术创新和产能扩张是推动企业成长的重要因素。中际旭创在技术创新方面的前瞻性布局，使其在800G光模块市场中占据领先地位，预计在2024年出货占比将突破40%。商业银行可通过对企业研发投入和市场前景的深入分析，支持具有创新潜力的企业，提供相应的研发贷款和信用支持。 然而，市场竞争的加剧也为企业带来了风险，尤其是价格战可能侵蚀利润空间。商业银行需要密切关注这些风险，并在授信过程中，注重企业的风险管理能力和市场应变能力，以降低不良贷款的发生率。 总体来看，光模块行业的发展为商业银行的授信业务提供了良好的机遇。通过对行业趋势、企业财务状况及市场竞争等因素的综合分析，商业银行能够制定出更具针对性的信贷策略，从而在快速变化的市场中把握机遇，促进自身的业务增长。