提要

近期六家互金中概股公布了2025年三季度财报。三季度是助贷产品整改和客户风险调整的关键期，反映了新规实施前后的业务动向。助贷新规导致行业分化加剧，头部机构在融资和获客成本上具有优势，但产品利率下行使得平台拒绝高风险客户，资产质量波动加剧，四季度将面临规模收缩和风险结构调整。各平台在利率整改后，贷款规模普遍减少，轻资本业务也受到压缩。头部机构的融资成本下降，而部分小平台融资成本上升，风险管理策略也在审慎调整中，整体风险水平预计将继续波动。【同花顺财经链接】

数据眼

六家互金中概股近期披露的2025年三季度财务报告中，显示出在助贷新规实施后，行业的分化加剧，尤其在融资成本和获客成本方面的差异。根据乐信的财报，三季度的新发放贷款年利率已在24%及以下，信也科技的贷款平均利率约为22%。此外，奇富科技的资金成本在三季度为1.428亿元，相较于2024年同期略有下降，而信也科技的融资成本为3.6%，较二季度减少0.1个百分点。相对而言，宜人智科的融资成本则上升了55个基点，显示出不同平台在融资环境中的表现差异。 三季度放款规模普遍收缩，奇富科技、乐信、信也科技与2024年同期的贷款发放规模分别减少1%、0.2%和3.8%。小赢科技和宜人智科虽然同比增速较快，但与二季度相比也出现了放款规模的下降。这一现象不仅反映了助贷新规下的融资难度加大，也指出了平台在客户风险控制上的收紧。 在风险管理方面，各平台对准入标准进行了审慎调整。奇富科技表示，91-180天逾期率为2.09%，环比略有上升，反映出高风险客户流动性问题的影响。信也科技和宜人智科的首逾率也呈现上升趋势。但乐信的风险控制表现较为突出，91-180天逾期率下降至3.0%，首次逾期率保持在1%以下。 总体来看，助贷新规的实施使得商业银行在授信业务上更注重风险控制和客户质量，尽管面临放款规模收缩和风险波动的挑战，但头部机构通过降低融资成本和优化获客策略，仍能在一定程度上保持竞争优势。未来，随着监管政策的进一步完善和市场环境的变化，预计行业的风险水平将继续波动，直至贷款结构实现优化。