提要

2025年，硅基负极进入扩产周期，行业内投资超过400亿元，产品比容量普遍突破2000mAh/g。天目先导作为领先企业，选择不自建硅烷产线，而是锁定客户，成功获得宁德时代的增资支持。该公司通过流化床技术实现硅碳负极材料的规模化生产，并与国内外知名汽车品牌进行合作，推动高能量密度电池的应用。未来，硅基负极的需求预计将大幅增长，天目先导凭借其技术优势和市场布局，正迎来产业化的确定性未来。【高工锂电链接】

数据眼

在硅基负极行业的扩产中，2025年的夏天标志着第二轮扩产周期的到来，期间超过四百亿元的投资与四十万吨以上的规划产能涌入市场。硅基负极的比容量普遍突破2000mAh/g，成为传统石墨的五倍有余，这一变化使得硅基负极从“少数人的选择题”转变为“多数人的标配项”。随着百公斤级流化床设备进入产线验证，部分企业开始自建、绑定上游硅烷气产能，显示出它们的垂直整合决心。 天目先导作为行业中的重要参与者，选择在硅烷气价格高达每吨30万元时，做出不自建硅烷产线的反向赌注，其背后的逻辑是预判未来两到三年内，硅烷气会因光伏产业的过度扩张而出现价格崩溃。结果，进入2023年下半年，硅烷气价格确实应声而落，降至5万元/吨。天目先导的这一策略不仅节省了固定资本开支，还为其赢得了市场的认可，吸引了资本的关注。 在商业银行授信业务的角度来看，天目先导的成功与其在资本配置上的高效表现密切相关。它选择将有限的资金集中在客户验证和工艺迭代上，而不是盲目追求大规模产线的建设。其在河南许昌的产线布局与即将落地的内蒙古和舟山项目的规划，显示出其在资源配置上的长远眼光和对市场变化的敏锐洞察。 随着未来市场对硅基负极需求的持续增长，预计到2028年全球需求将超过3.5万吨，市场空间超过100亿元。天目先导在此背景下，已提前准备好6000吨级的产线与吨级流化床设备，为即将到来的爆发做好准备。这一系列举措不仅增强了公司的市场竞争力，也为商业银行提供了明确的授信依据。 在技术与市场的双重驱动下，天目先导展现出了强大的产业化能力与市场适应性，成功地将自身定位为高端电池材料的核心供应商。这种能力的背后，是其持久的研发投入与成熟的产业化思路，这使得天目先导在未来的市场竞争中，占据了有利的战略位置。商业银行在评估授信时，应关注企业的技术创新能力与市场前景，以确保资金的有效配置与风险的合理控制。