提要

11月，中国基金业积极拓展国际市场，标志着公募国际化进入第四阶段，涵盖了跨境ETF、QDII等多种创新模式。通过与巴西和泰国的合作，基金行业加强了与国际市场的联系，推动资金双向流动。当前国际化呈现政策驱动、产品多样化等特点，未来预计会更加注重全球布局和中国特色资产的开发。然而，风险防范仍是重要课题，投资者需谨慎选择国际化基金，关注市场特性与汇率波动。【券商中国链接】

数据眼

中国公募基金业在国际化进程中经历了三个发展阶段，并在2025年迎来了全新变革。根据Wind数据，截至2023年11月28日，全市场跨境ETF数量达到198只，规模为9254.84亿元，其中年内增量达到5012.64亿元。跨境ETF的规模化起始于2022年，预计在2024至2025年间将进入快速增长通道，增速分别为116%和44%。这一趋势显示出跨境投资从单一格局向多点开花的转变，除了传统发达市场，巴西等新兴市场和特定行业主题的跨境ETF也获得了越来越多的关注。 公募国际化的第一阶段（2006-2014年）以QDII基金的推出为标志，开启了境外投资的探索。2006年首批QDII基金发行，南方基金、易方达等公司随后在境外设立子公司，逐步积累经验。第二阶段（2015-2019年），公募国际化进入拓展期，内地与香港基金互认机制的启动实现了资金双向流动，提升了资金流动的灵活性。第三阶段（2020-2024年）则是布局提速阶段，互认基金发展迅速，首批深港互挂ETF的落地标志着国际化的多维突破。 展望未来，公募国际化有望呈现网络布局全球化、产品策略差异化、互联互通加深化的特征。基金公司将在更多国家设立子公司，逐步覆盖全球主要市场，提升多币种、跨时区运营能力，并推出更多挂钩中国特色资产的产品，如数字经济和人形机器人等。同时，跨境理财通和基金互认的合作范围将进一步扩大。 然而，国际化进程中防范风险依然是重要课题。公募应吸取历史教训，增强对海外市场的系统性风险预判，完善溢价管控机制以避免价格与净值的严重脱离。此外，投资者在选择国际化基金时，应控制持仓比例，优先考虑被动型指数基金，选择主动型产品时需特别关注投研团队的经验和能力，以确保投资的有效性和稳定性。