提要

2025年，港股新股市场迎来热潮，多个超购纪录被刷新，量化派以9365.28倍成为主板新任“超购王”。市场的火爆与监管政策优化、赚钱效应及热门赛道集中等因素有关。然而，超购倍数并不总与企业长期价值正相关，历史案例显示部分企业上市后市值大幅缩水。投资者需理性评估风险，综合考虑公司的商业模式和盈利能力等因素。【证券时报链接】

数据眼

2025年，港股的新股打新市场呈现出前所未有的热潮，超购倍数的频繁刷新引起了广泛关注。量化派的新股超购倍数高达9365.28倍，成为港股主板的新任“超购王”，其背后是市场对新消费及科技领域企业的强烈偏好。根据统计数据，今年已有26只新股的超购倍数突破1000倍，占比接近30%，其中7只超5000倍，这一现象与往年相比显著增加，显示出市场资金向高增长领域集中。 从商业银行授信业务的角度来看，这种市场热潮可能会影响银行对相关企业的授信策略。随着新股市场表现火爆，相关企业的融资需求可能增加。银行在评估授信时，除了关注企业的短期财务表现外，更应重视其长期成长能力和市场适应性。尤其是量化派在上市前5个月实现收入4.14亿元，同比增长38.12%，期内溢利达到1.26亿元，同比增长262%，这些数据对银行授信决策具有重要参考价值。 然而，银行也需谨慎对待新股超购现象带来的潜在风险。历史经验表明，超购倍数高并不一定能反映公司长期价值。毛记葵涌曾因超购倍数高达6289倍而受到追捧，但上市后其股价却持续下滑，成为“仙股”。这种现象警示银行在授信时需综合考虑市场情绪与企业真实的财务状况，避免因短期市场热度而做出不理性的决策。 此外，市场对企业的关注不仅限于其短期融资能力，商业银行还应关注企业的股东结构及风险管理能力。量化派的创始人及其配偶通过多个关联实体持有33.03%股权，体现出对公司的控制力，这在授信时能够增强银行对企业治理结构的信心。机构投资者的持股比例也反映出市场对该公司的认可度，阳光人寿等大机构的投资表明了对量化派未来发展的看好。 在当前港股打新市场火热的背景下，商业银行在授信决策中应结合行业趋势、企业财务状况以及市场情绪，进行全面的风险评估，以确保在支持高成长企业的同时，规避潜在的市场波动风险。