提要

美团2025年第三季度财报显示，公司营收955亿元，同比增长2%，净亏损186亿元，创上市以来单季最大亏损，主要因外卖市场激烈竞争导致。核心本地商业板块营收674亿元，经营利润转负，亏损141亿元。美团CEO王兴反对“内卷式”竞争，表示外卖价格战不可持续。美团调整补贴策略，专注高客单价订单，守住竞争优势。双方在外卖大战中投入巨额补贴，实际收益未达预期。美团还在海外市场布局，旗下外卖平台Keeta已在多个国家运营并实现盈利。【东方财富网链接】

数据眼

美团在2025年第三季度财报中显示，公司营收为955亿元，同比增长2%，但净亏损达到186亿元，创造了自2018年上市以来的单季最大亏损。这一巨额亏损主要源自于外卖行业的激烈竞争，尤其是自7月以来的外卖价格战，导致核心本地商业板块也出现了亏损141亿元。美团在面对激烈竞争时采取了加大补贴的策略，尤其是针对餐饮行业，尽管这对经营利润产生了负面影响。 阿里巴巴的财报同样显示，因补贴导致的销售费用激增340亿元，归属于普通股股东的净利润为209.9亿元，同比下降52%。这表明在外卖大战中，双方都在巨额补贴中苦苦挣扎，似乎并没有赢家。王兴在财报电话会上指出，外卖价格战是低质量的内卷式竞争，无法为行业创造价值，且不可持续。 在应对这种竞争的过程中，美团调整了策略。王兴透露，美团在实付超过15元的订单中占有2/3以上的市场份额，30元以上的订单占比更是超过70%。这种调整显示出美团在高客单价订单上的优势，而在外卖大战的后期，美团的补贴策略也逐渐向高频消费用户倾斜，旨在保持竞争优势。 尽管美团在市场份额上表现出色，但外卖业务的亏损在2025年三季度已经见顶，未来仍存在较大亏损的可能性。美团为应对这一局面，除了在履约配送上保持优势，还通过“繁盛计划”注入28亿元以支持商家健康发展，表明其在维护市场生态和自身利益间的平衡。 在寻求新的增量方面，美团已收缩国内市场表现不佳的业务，将重心转向海外市场。第三季度，美团旗下的海外外卖平台Keeta在中东和巴西等地相继启动，显示出其在国际市场的扩张潜力。王兴透露，Keeta在香港市场的表现超出预期，单季度UE指标环比显著增长，并在10月实现盈利，达到三年内盈利的目标。 综合来看，美团在当前竞争激烈的外卖市场中，虽然面临巨额亏损，但通过调整策略、加大补贴、拓展海外市场等方式，努力寻求新的增长点。商业银行在授信业务中，需要关注美团的财务健康以及其在市场中的竞争策略，评估其未来的还款能力和发展潜力。