提要

摩尔线程即将上市，发行价114.28元/股，预计募集80亿元，成为科创板最大IPO，吸引了市场关注。同时，其天使投资人和而泰也因合作消息而热度上升，市值达480.8亿元。和而泰由哈工大教授创办，经历了缺乏资金和管理的艰难起步，最终成功上市并形成多元业务布局。尽管面临盈利压力，和而泰制定了第二个百亿营收目标，将业务拓展至汽车电子等新领域。然而，其毛利率下滑和净利润波动仍是挑战。未来，和而泰能否实现新的目标，备受关注。【新浪财经链接】

数据眼

摩尔线程的发行价为114.28元/股，预计募集资金总额达80亿元，创下今年科创板最大IPO纪录，对应发行市值约537.15亿元。和而泰的总市值在11月21日收盘时达480.8亿元，年内涨幅187%。自6月30日摩尔线程IPO申请获上交所受理以来，和而泰市值涨幅为123%。和而泰的家用电器智能控制器收入为2.96亿元，占总营收4.31亿元的比例为68%。2024年，和而泰的营收预期为96.59亿元，距离百亿目标仅一步之遥。2024年，和而泰98%的收入源于智能控制器行业，其中家电控制器贡献了63.08%的收入。汽车电子智能控制器的营收为8.16亿元，占比8.45%，增速为47.97%。在2025年上半年，汽车电子智能控制器产品增长5.20%，增速为四大板块中的最低水平，营收占比从8.64%降至7.63%。2020年至2024年，公司毛利率从22.93%下滑至18.27%，净利率从9.01%波动下降至3.46%。2025年前三季度，毛利率同比提升1.91个百分点，净利率为7.77%。 和而泰的发展历程和市场表现为商业银行授信业务提供了丰富的分析素材。首先，和而泰的融资历程显示，企业在发展初期面临资金瓶颈，银行贷款在关键时刻起到了救命稻草的作用。商业银行在评估企业信用时，可以参考和而泰的融资历史，尤其是在创业初期如何通过有效的资金管理与资源整合来渡过难关的案例。这表明，企业的成长性和市场潜力越大，风险相对可控，银行在授信时可以更加大胆。 其次，和而泰在高比例研发投入方面的经验，展示了技术创新对公司发展的重要性。对于银行而言，了解企业的研发投入和技术成果可以帮助判断其未来的盈利能力和市场竞争力。这种信息在授信决策中尤为关键，因为高技术含量的产品通常伴随更高的市场附加值和客户粘性，有助于企业建立稳定的现金流。 另外，和而泰的多元化业务布局提供了丰富的风险管理视角。银行在授信时，可以考虑企业的多元收入来源，评估其抵御市场波动的能力。和而泰在智能控制器、汽车电子等多个领域的布局，尤其是后者的增速表现，说明企业在寻找新的盈利增长点方面具有前瞻性，银行在授信时可以给予更高的信用评级。 最后，和而泰的财务健康状况亦是一项重要考量。尽管毛利率和净利率的波动可能引起关注，但近期的恢复迹象表明企业正在进行有效的结构优化。银行在考量授信时，应对企业的财务报表进行深入分析，判断其盈利能力的改进趋势，做出更为精准的信贷决策。 通过对和而泰的分析，商业银行可以获得有价值的授信决策依据，帮助其在日益竞争激烈的市场环境中寻找稳健的信贷机会。