提要

小米在2025年Q3财报中首次实现智能电动汽车业务单季盈利，标志着其跨界造车成功。50万辆汽车下线的速度创下全球新势力新纪录，营收占比达25.6%。小米的成功在于其技术投入和生态协同，通过手机和AIoT设备建立了用户流量池，提升购车转化率。同时，小米推动了区域产业链升级。尽管业绩亮眼，但面对政策变化和竞争加剧，小米需在产品创新和成本控制上持续突破，以保持市场份额。未来竞争将聚焦于全产业链生态能力，小米的长远成功依赖于技术积累和战略定力。【四川在线链接】

数据眼

小米在2025年Q3财报中披露了智能电动汽车业务的财务表现，显示出283亿元的收入，占集团总营收的25.6%，并首次实现7亿元的单季经营收益，毛利率达到25.5%。这标志着小米在跨界造车的道路上取得了显著进展，打破了国内新势力造车“规模不盈利、盈利无规模”的传统困境。 在研发方面，小米的投资也非常可观，Q3的研发支出达91亿元，同比增长52.1%，前三季度累计研发投入达到235亿元，拥有2.4万名研发人员。这一系列数据不仅展示了小米在技术上的持续投入，也为其在汽车领域的成功提供了坚实的基础。对商业银行而言，这样的研发投入意味着小米具备强大的技术壁垒和创新能力，帮助提升其信贷评级，降低融资成本。 小米的商业模式依托于其庞大的用户基础，通过手机和AIoT设备的联动，形成了一个天然的流量池。这样的生态系统提高了购车用户的转化率，展现出其在市场竞争中的优势。商业银行在进行授信时，可以考虑小米的用户粘性和生态效应作为其未来增长潜力的重要指标。 尽管小米的业绩表现亮眼，但未来仍面临挑战。2026年，新能源汽车行业将遭遇购置税补贴政策的变化和市场竞争的加剧，这将对小米的盈利能力构成压力。商业银行在评估小米的授信时，需关注其在产品创新与成本控制方面的持续表现，确保其能够在竞争中保持优势。 小米的成功不仅是短期流量的结果，更是技术积累、生态协同与制造能力的系统性整合的体现。其50万辆汽车下线以及首次盈利的成就，为其他科技企业跨界实体经济提供了借鉴，体现了以用户需求为核心的价值创造理念。商业银行可以从中获得启示，关注那些能够持续创新和保持生态协同的企业，作为未来融资合作的重点对象。