提要

截至2025年，保险公司发债规模仍处历史高位，发行资本补充债和永续债的数量增加，永续债占比近七成。11月以来，多家险企成功发行债券，总规模达到741.7亿元，尽管较前两年有所回落。业内人士认为，发债的核心驱动力是满足监管要求和增强风险抵御能力。永续债因其更高的资本补充效果受到大型险企青睐，且发行成本下降为险企提供了良好融资环境。2025年保险行业偿付能力充足率保持在较高水平，发债成本降低进一步激发了险企的发债需求。【每经网链接】

数据眼

2025年，保险公司成功发行资本补充债和永续债的规模合计达到741.7亿元，尽管与前两年相比有所回落，但仍处于历史高位。这一现象反映出保险行业对资本补充的强烈需求，以满足业务发展和监管要求。永续债的发行数量为10笔，规模约500亿元，占发行总规模的近七成，显示出其在险企融资中的重要性。 在当前经济环境下，保险公司发债的融资成本降低，发债利率区间收窄至2.15%至2.8%。这一趋势使得保险公司能够以较低的成本锁定长期资本，优化资产负债久期匹配，提升对利率风险的管理能力。特别是中大型保险公司，更倾向于选择永续债，因为其具有较高的资本补充效果，能够更好地支撑长期的偿付能力需求。 根据金融监管总局的数据，2025年三季度末保险业综合偿付能力充足率为186.3%，核心偿付能力充足率为134.3%。与2024年相比，偿付能力指标有所下降，这可能促使保险公司通过发债增加资本，以维护健康的偿付能力水平。此外，行业内的资本补充方式呈现出“总量下降但仍然高企，结构偏向永续债”的特点，显示出保险公司在资本市场的灵活应对能力。 在保险公司面临的偿付能力压力逐渐缓解的背景下，发债补充资本的步伐有所放缓。2025年以来，保险公司通过多种渠道进行资本补充，进一步增强了风险抵御能力。整体来看，保险公司在发债融资方面的积极表现，不仅能够为其业务发展提供必要的财务支持，也有助于提升行业的整体稳定性。