提要

南向资金持续涌入港股，累计净买入规模已突破5万亿港元，成为市场稳定的“压舱石”。内地长线资金的流入不仅提供充足流动性，还推动市场价值投资回归，形成中长期“慢牛”行情。随着优质企业赴港上市，港股汇聚稀缺创新资产，吸引全球资本重配中国核心资产。预计未来五年南向资金增量空间可达10万亿元人民币。南向资金的持仓方向发生变化，行业分布更均衡，科技与高股息板块成为重点投资领域。资金结构优化将支撑港股健康发展，长线资金对股市中长期走势至关重要。【东方财富网链接】

数据眼

南向资金的流入为港股市场带来了显著的流动性支持。Wind数据显示，截至2025年三季度末，南向资金通过港股通的持仓总市值已突破6.3万亿港元，占香港股票整体市值的12.7%。这一趋势表明，内地资金在港股市场的定价权正在逐步提升，体现了内地投资者对港股的信心和重视。 南向资金的流入主要由保险资金和公募基金驱动。招商证券研报指出，保险资金在港股通的持有市值上半年已突破1万亿元人民币，三季度末更是超1.4万亿元，占港股通持仓总规模的25%。公募基金的港股持仓规模也达到1.01万亿元，占比18%。这种资金结构的优化，为港股市场的稳定发展提供了强有力的支撑。 值得注意的是，南向资金的持仓方向发生了较大变化。自2019年以前，银行股作为重仓股占据近40%的份额，但随着市场的逐步开放，南向资金的行业分布变得更加均衡。目前，银行、传媒、医药依旧位列前三，但电子、商贸零售等科技行业的份额逐渐上升，反映出资本配置策略的多元化。 未来五年，南向资金的增量空间高达10万亿元人民币（约合11万亿港元），为港股市场的持续发展提供了良好的预期。这些长线资金的持续流入，不仅能推动市场回归基本面和价值驱动，还能优化上市公司的治理结构，保护中小股东的利益，从而形成良性循环。 在当前市场环境中，港股的估值吸引力和优质资产的供给增加形成了双重驱动力。随着越来越多优秀企业选择赴港上市，市场对内外资的吸引力将显著增强。同时，港股市场的流动性和赚钱效应也将激励更多企业选择赴港上市，进一步推动南向资金的流入。 整体而言，南向资金的持续涌入为港股市场注入了新的活力，预计将在未来推动港股市场形成“慢牛”行情，促进资本市场的健康发展。