提要

B站在2023年第三季度实现扭亏为盈，净利润达到4.694亿元，同比增长显著。总营收为76.9亿元，同比增长5%。增值服务和广告业务表现良好，分别增长7%和23%。公司预计毛利率将持续提升，目标为中期15%。UP主数量和收入均有所增长，AI内容播放时长增长近50%。B站计划投资于新机遇，并继续进行股票回购。【澎湃新闻链接】

数据眼

B站在2025年第三季度的总营收为76.9亿元，同比增长5%；净利润为4.694亿元，去年同期则录得净亏损7980万元。经调整净利润为7.863亿元，同比增长233%，经调整净利润率为10.2%，高于去年同期的3.2%。根据财报，三季度B站增值服务总营收为30.2亿元，较去年同期增加7%；广告营业额为25.7亿元，较去年同期增加23%；移动游戏营业额为15.1亿元，较去年同期减少17%；IP衍生品及其他营业额为5.82亿元，较去年同期增加3%。公司的毛利率已连续13个季度提升，预计在第四季度将达到37%。调整后经营利润同比增长超过150%，调整后的经营利润率从3.7%增长至9%，预计将在第四季度进一步提升至10%左右。 在商业银行授信业务的视角下，B站的财务指标显示出其经营的良好势头，尤其是在净利润和毛利率的显著提升上。银行在评估授信时，往往关注企业的盈利能力、现金流和市场前景。B站的自由现金流已达10亿美元，说明其具备良好的资金周转能力，这对银行提供授信支持是一个积极信号。同时，B站在广告和增值服务上的营收增长，表明其市场竞争力增强，未来的现金流入有望持续增长。 考虑到B站的用户群体和内容生态，商业银行也应关注其用户年龄结构的变化及其对广告和付费业务的影响。用户年龄的逐渐增长可能意味着更高的消费能力，银行在授信时可考虑B站未来在这些领域的潜在收入。此外，B站对AI技术的投资和应用，尤其是在内容创作方面，表明其适应市场变化的能力，可能会推动新业务模式的形成，从而促使收入的多元化发展。 综上所述，B站的财务健康、市场前景以及对创新技术的投入，为商业银行的授信决策提供了积极的支持依据。银行应在分析B站的经营模式和财务表现的基础上，结合其行业环境，制定合理的授信策略。