提要

禾赛于11月11日发布了2025年三季度财报，表现亮眼，收入和净利润均超预期。三季度收入8亿元，同比增长47.5%，主要受低价ATX乘用车激光雷达的强劲出货推动，出货量达到44万台，同比增229%。尽管激光雷达单价环比下降10%，毛利率保持在42.1%。净利润2.6亿元，净利率32.2%，主要因一次性股权投资收益确认，剔除后净利率为10.8%。禾赛上调全年业绩指引，预计四季度收入10-12亿元，净利润3.5-4.5亿元。禾赛在激光雷达市场保持领先地位，展现出强大的成本控制能力和市场拓展潜力。未来，禾赛将继续受益于智驾渗透率提升和机器人赛道拓展。【钛媒体链接】

数据眼

禾赛于2025年三季度的财报显示，收入达到8亿元，同比增长47.5%，超出市场预期的7.8亿元。激光雷达的出货量为44万台，同比大增229%，高于市场预期的40万台，低价ATX乘用车雷达的加速出货是主要推动因素。激光雷达单价为1790元，环比下滑10%，同比下降52%。毛利率为42.1%，超出市场预期的40.9%。净利润达到2.6亿元，远超预期的0.6亿元，净利率也从6.2%提升至32.2%。如果剔除一次性股权投资收益，净利率为10.8%，同样高于预期的7.3%。 禾赛预计四季度收入将在10-12亿元之间，隐含激光雷达出货量将达到55万至67万颗，全年交付量将大幅超出之前的指引，达到154-166万颗。此外，禾赛的全年净利润指引也上调至3.5-4.5亿元，隐含四季度净利润为0.7-1.7亿元。 在商业银行授信业务的角度来看，禾赛的强劲财务表现及持续的高增长率为其融资提供了良好的基础。随着激光雷达市场的快速扩张，禾赛的稳固市场地位和强大的产品线将使其在寻求商业银行信贷支持时具备更高的信用评级。高毛利率和控费能力的展现也表明禾赛在资金使用效率和财务管理方面的优势，这将有助于降低融资成本。 商业银行在评估禾赛的授信申请时，会考虑其持续的收入增长、利润能力和市场份额的提升。同时，禾赛在技术创新和产品定价策略上的表现，使其在行业竞争中保持领先地位，这为银行提供了信贷风险的有效缓释。此外，禾赛的国际化拓展及与大客户的合作预期，也增强了其未来现金流的可预测性，从而进一步提升银行对其授信的信心。 综上所述，禾赛的财务健康状况和市场前景将直接影响其在商业银行的授信能力，而其持续的业绩超预期表现则为未来的融资打下了坚实的基础。