提要

近日，智元机器人团队成功收购科创板上市公司上纬新材，成为其核心控制方。智元恒岳持有上纬新材58.62%的股份，交易后股价大幅上涨，刷新记录。然而，随着市场理性回归，上纬新材股价回落超过20%。尽管其第三季度营收有所增长，但净利润下降，且面临成本和负债隐忧。智元入主后，上纬新材需在新材料与机器人业务间协同发展，未来的经营业绩将是关键关注点。【维科网链接】

数据眼

智元机器人通过收购上纬新材实现了对其的控股，持有上纬新材2.36亿股股份，占上市公司总股本的58.6232%。智元恒岳及其一致行动人共计持有上纬新材2.57亿股股份，占上市公司总股本的63.6232%。在智元机器人接手之前，上纬新材的股价因市场对其的重新估值而大幅上涨，最大涨幅超过1892.76%。截至2025年9月25日，上纬新材的股价创下132.1元/股的历史新高，总市值达到532.84亿元。然而，随着市场的逐渐回归理性，股价开始回落。 在经营方面，上纬新材的业绩表现却显得并不理想。2020至2024年间，上纬新材的营收波动明显，2024年的营收为14.94亿元，净利润为0.89亿元，显示出“增收不增利”的趋势。最新三季报显示，前三季度上纬新材实现总营收12.79亿元，同比增长16.60%，但归母净利润为0.61亿元，同比下降了6.92%。这一情况与智元对上纬新材未来业绩的承诺目标相差甚远，后者承诺2025-2027年度归母净利润和扣非归母净利润分别不低于6000万元和8000万元。 此外，上纬新材在成本控制方面面临压力，主要原材料价格上涨导致毛利率下降。2025年上半年，公司的综合毛利率为14.22%，显著低于行业平均水平。同时，期间费用增长也对盈利空间造成了侵蚀，因此，尽管上纬新材在销售收入上有所增长，但其盈利能力却在下滑。应收账款余额达到5.71亿元，占流动资产总额的35%以上，可能对流动性产生影响。此外，公司流动负债显著增长，显示出其对短期借款的依赖，这可能增加财务风险。 在授信业务的角度来看，智元机器人作为新控股股东，必须密切关注上纬新材的财务健康状况。面对高负债和原材料价格波动的双重压力，上纬新材需要有效的成本控制和现金流管理策略，以维持其运营的稳定性。同时，智元需要在收购后积极推动管理层与现有团队的协同，确保业务的平稳过渡并实现预期的增长目标。对于商业银行来说，评估上纬新材的授信风险时，需要考虑其财务状况、行业前景以及智元的管理能力，以制定相应的授信策略。