提要

光伏产业在经历了两年的价格竞争和产能调整后，业绩终于出现拐点。2025年三季度，107家光伏上市企业营业收入达8552.56亿元，前十企业合计营收占57.1%。60家企业实现盈利，其中阳光电源净利润118.8亿元居首，整体盈利能力显著提升。政策推动下，行业逐渐从价格战转向价值战，减亏趋势明显，尤其是硅料和硅片企业受益于价格上涨。逆变器和光伏设备企业表现突出，成为产业链赢家。整体来看，光伏行业正向高效、稳定的方向发展。【北极星电力新闻网链接】

数据眼

光伏产业在经历两年的价格厮杀和产能出清后，2025年三季度业绩报告显示107家光伏上市企业合计实现营业收入8552.56亿元，前十企业合计营收4889.1亿元，占总营收的57.1%。盈利方面，60家企业实现盈利，阳光电源净利润118.8亿元居首，特变电工和正泰电器分别以54.84亿元和41.79亿元紧随其后。47家企业仍处亏损，最高亏损额达到57.77亿元，行业分化加剧。 51家企业三季度净利润同比增长，其中固德威和合康新能增幅分别达到837.57%和584.4%。硅料和硅片企业受益于价格反弹，N型致密料、颗粒硅价格涨幅超30%，大全能源、合盛硅业、通威股份第三季度净利润环比分别增长112.48%、111.52%和86.68%。硅片价格涨幅分别达8%和14.41%，弘元绿能净利润环比激增326.51%。 逆变器和设备企业成为光伏产业链的赢家，阳光电源以118.8亿元净利润稳居第一，储能业务前三季度出货17GWh，收入288亿元，占总营收比重超43%。光伏设备企业如大族激光和微导纳米等凭借技术迭代红利实现盈利，前者净利润8.63亿元，研发投入14.11亿元。电站运营企业新增电站并网规模增加，正泰电器净利润达到41.79亿元。 商业银行在授信业务中应关注光伏产业的盈利能力和市场集中度。随着行业回暖，重点企业的稳定现金流和盈利能力将提升其信用评级，为银行提供更多优质授信机会。同时，逆变器和设备企业的高毛利率和稳定需求使其成为优质贷款对象，适合进行重点支持。此外，光伏产业的政策环境日益改善，银行可结合政策导向，推动绿色金融产品的开发，以满足企业的融资需求，助力行业可持续发展。