提要

2025年，中国具身智能产业预计迎来爆发式增长，市场规模将达52.95亿元，人形机器人销量将从2024年的数百台飙升至2万台。然而，行业面临“热概念、冷技术”的现状，技术滞后与资本追捧形成鲜明对比。一级市场融资激增，独角兽企业启动上市计划，二级市场同样火热，但泡沫隐现，许多公司估值高于实际收入。核心瓶颈在于数据与技术，行业尚未达到“通用智能”阶段，但随着数据采集技术的突破与政策扶持，产业革命正在寻找平衡点。【中国家电网链接】

数据眼

2025年中国具身智能产业预计将迎来爆发式增长，市场规模预计达到52.95亿元，人形机器人销量将从2024年的数百台飙升至2万台。一级市场在前七个月融资超过300亿元，同比增长3倍，这表明资本市场对该行业的热情高涨。独角兽企业宇树和智元的估值分别达120亿和150亿元，并已启动上市计划。二级市场同样表现出色，A股中的110只人形机器人概念股年内平均涨幅达到67.63%，其中18只股票的股价翻倍。 然而，行业的快速发展伴随着泡沫的隐现。成立仅50天的公司其估值便已达到50亿元，而某机器人大脑公司年收入不足千万却估值超过10亿美元，显示出市场对未来预期的过度乐观。机器人表演的“出场费”从日均3.2万元暴跌至1.5万元，而高校采购占比仍高达75%。尽管产业订单在增长，但大部分仍为示范项目，优必选的2.5亿元订单也属少数。因此，商业化面临着“算不过账”的困境，尤其是30-50万元的单价对于盈利模式的挑战不容小觑。 核心瓶颈在于数据与技术的缺乏。目前，机器人大模型仍处于发展的初级阶段，真机数据的成本高达400-500元，仿真数据的现实迁移也面临难题。尽管一些企业在探索合成数据路径，然而“无数据难优化，无优化难获数据”的恶性循环尚未打破。资本市场对长远价值的押注，促使多家公司瞄准港交所的上市机会，预计到2026年将迎来机器人上市潮。行业虽未达到“通用智能”阶段，但随着数据采集技术的突破和政策的扶持，具身智能产业正在理性与狂热之间寻找新的突破口。 从商业银行授信业务的角度来看，具身智能产业的发展为银行提供了丰富的信贷机会。随着市场规模的扩大，银行可以通过授信支持相关企业的研发和生产，满足其资金需求。此外，银行在评估企业信用风险时，可以关注企业的技术创新能力、市场前景以及行业政策支持等因素，帮助其制定合适的信贷方案。同时，银行还需关注行业泡沫及其可能带来的风险，尤其是在企业估值与实际收入不匹配时，合理控制授信额度，确保信贷安全。