提要

在中国猪肉消费市场萎缩的背景下，牧原股份和双汇发展在2025年三季度报中展现出不同的发展态势。牧原股份前三季度营收突破千亿，净利润增长41.01%，得益于成本控制和负债优化，而双汇发展实现稳健增长，营业收入和净利润增幅有限，但保持了较为稳定的盈利水平。两家公司均在战略布局上向产业链上下游延伸，牧原加快屠宰业务的发展，双汇则谨慎扩展至养殖业。面对各自短板，牧原依靠技术驱动与效率提升，而双汇则凭借品牌和渠道优势，积极拓展市场。整体来看，头部企业在市场萎缩中寻求增长的关键在于产业链的拓展。【东方财富网链接】

数据眼

牧原股份在2023年前三季度的营收达到了1117.90亿元，净利润同比增长41.01%至147.79亿元。其生猪养殖完全成本从年初的13.1元/公斤下降到9月份的11.6元/公斤，降幅1.5元/公斤。牧原的总负债规模较年初下降97.96亿元，资产负债率下降至55.50%，经营性现金流净额达到285.8亿元。牧原在屠宰业务方面，前三季度屠宰量达到1916万头，同比增幅140%，产能利用率为88%。双汇发展在同一时期实现营业收入445.23亿元，归母净利润39.59亿元，肉类总外销量达到248.85万吨，创下历史新高。双汇的第三季度吨均利润上升至5192元。 在商业银行授信业务的角度来看，牧原股份的快速增长与财务结构的优化，使其在融资时能够获得更好的条件。较低的资产负债率和充裕的现金流为其提供了较强的还款能力，银行在评估授信时会考虑其稳定的盈利能力和良好的市场表现。此外，牧原的屠宰业务逐步盈利，表明其经营模式逐渐多元化，降低了银行面临的信贷风险。 双汇发展的稳健表现同样值得关注。尽管营业收入增幅有限，但凭借强大的品牌与渠道优势保持了盈利稳定，意味着其有较强的市场竞争力。银行在授信时会考虑双汇的品牌价值和市场覆盖，品牌的忠诚度和渠道的深度能够为其提供稳定的现金流，从而降低信贷风险。 两家公司在战略布局上向产业链上下游延伸，显示出对未来市场环境的应对能力。牧原的屠宰业务和双汇的养殖扩张，反映出它们在市场萎缩背景下寻求增长的新路径。银行在评估其授信时，会更加关注这些企业的行业趋势和市场策略，以确保信贷的安全性和回报率。 总体来说，银行在授信时需要综合考虑企业的财务健康状况、市场表现、战略布局及行业趋势，从而做出更为精准的风险评估与决策。随着市场形势的变化，灵活应对、及时调整信贷策略将是商业银行在竞争中保持优势的关键。