提要

万辰集团将于11月11日启动香港上市NDR，预计交易规模为3亿至5亿美元，目标2026年登陆港交所，若成功上市将成为港股“量贩零食第一股”。2025年前三季度，公司营业收入365.62亿元，同比增长77.37%；净利润8.55亿元，增长917.04%。量贩零食业务表现突出，推动业绩增长。万辰集团在2021年上市后转型进入零食市场，收购多个品牌并统一为“好想来”。截止2025年6月30日，门店网络已突破1.5万家，但2025年上半年门店扩张速度放缓，闭店数量增长。【和讯网链接】

数据眼

万辰集团在2025年前三季度实现营业收入365.62亿元，同比增长77.37%；归母净利润达到8.55亿元，同比暴涨917.04%。其中，量贩零食业务营收贡献361.58亿元，显示出该业务在整体业绩中的重要性。第三季度，万辰集团实现总营业收入139.8亿元，同比增长44.15%；归属于上市公司股东的净利润达到3.8亿元，同比增长361.22%。业绩增长主要源于量贩零食业务的高速扩张，带动销售收入与毛利同步提升，前三季度量贩零食业务的经营活动现金流净额比增长144.92%，达到23.82亿元，体现了主业的强劲造血能力。 在市场扩展方面，万辰集团的门店网络截至2025年6月30日已突破1.5万家，覆盖全国29个省份。2024年新开9776家门店，平均每日超过27家开业，展现了强劲的扩张势头。但进入2025年上半年，新增门店数降至1467家，扩张速度明显放缓，同时上半年闭店数量达259家，已超过2024年全年。这一变化可能反映出市场环境的挑战以及公司需调整策略以应对竞争与市场饱和。 从商业银行授信业务的角度看，万辰集团的强劲业绩和扩张计划可能会吸引银行的关注，提升其信用评级。高营业收入和净利润增长为公司提供了良好的还款能力基础，银行在评估授信时可考虑其现金流的健康状况和持续增长的潜力。此外，门店的快速扩张和品牌整合策略也可能被视为公司未来增长的重要驱动力，为其融资提供支持。然而，需注意的是，门店扩张放缓和闭店现象可能会对未来的现金流产生压力，银行在授信时应综合评估这些风险因素，以制定合理的信贷政策。