提要

2025年前三季度，42家有可比数据的上市券商投行业务净收入达251.51亿元，同比上升23.46%，其中近六成券商收入同比增长。行业格局呈现“头部稳、中部挤、尾部弱”特征，中信证券以36.89亿元的收入位居首位，增幅达30.88%。中小券商中，华安证券和国联民生证券表现突出，增幅超过160%。然而，中原证券和太平洋证券的收入则大幅下滑，主要受合规和宏观环境影响。在审项目方面，共有273家，北交所占比62.27%。整体来看，投行行业集中度提升，头部券商继续主导市场。【东方财富网链接】

数据眼

2025年前三季度，券商投行业务展现出强烈的分化趋势和增长潜力，42家上市券商的投行业务净收入合计达到251.51亿元，同比上升23.46%。其中，27家券商的收入实现了同比增长，显示出行业整体向好的态势。具体来看，中信证券以36.89亿元的净收入位居行业首位，增幅达到30.88%。中金公司和国泰海通证券分别以29.40亿元和26.29亿元紧随其后，体现了头部券商在市场中的稳定地位。 在投行收入的分布上，头部券商的市场份额和增速均表现出色，前五家头部券商的收入合计超过130.53亿元，占据了超过五成的市场份额。中小券商则呈现出较大的分化，其中华安证券和国联民生证券的投行业务净收入分别同比增长164.73%和160.77%，显示出中小券商在特定领域的快速发展潜力。 从投行为商业银行授信业务的角度来看，券商投行业务的变化直接影响到商业银行的信贷策略和风险管理。头部券商在债券承销、股权融资等领域的强劲表现，意味着商业银行在这些领域的合作机会增多。尤其是中信证券和中金公司等机构在高端制造和生物医药等新兴产业的项目储备，为商业银行提供了更多优质的授信资产。 同时，中小券商的崛起也为商业银行提供了新的合作模式。一些中小券商通过精准的市场定位和特色化业务拓展，实现了快速增长，商业银行可以利用这些券商的市场优势，寻找新的信贷机会。然而，也有部分中小券商面临着收入下滑的困境，商业银行在合作时需更加谨慎，评估这些券商的合规性和市场风险。 综合来看，券商投行业务的整体向好为商业银行的授信业务提供了良好的市场环境，但同时也带来了行业集中度提高和竞争加剧的挑战。商业银行需要灵活调整授信政策，关注各类券商的市场表现，以实现风险控制与业务增长的平衡。