提要

协鑫集成于10月25日宣布终止向特定对象发行股票，原计划募集不超过48.42亿元用于高效电池片项目和流动资金。公司表示此决定源于光伏行业的周期性与结构性调整，并将资源聚焦于技术创新和市场布局。尽管面临调整，协鑫集成在2025年上半年组件出货量突破14GW，电池产量达7.63GW，显示出市场韧性。公司已在国内重点招投标领域取得多个大额订单，并积极开拓国际市场，展现强劲竞争力。上半年营收76.94亿元，同比下降，但第二季度净亏损收窄，环比改善显著。整体来看，协鑫集成在行业挑战中致力于内功提升与市场拓展，展现出自我造血的能力。【维科网链接】

数据眼

协鑫集成计划向特定对象发行募集资金总额不超过48.42亿元，募资主要用于芜湖协鑫20GW高效电池片项目和补充流动资金。然而，由于光伏行业正经历周期性与结构性调整，协鑫集成决定主动终止该计划，以将资源更聚焦于技术创新和市场布局。尽管面临挑战，协鑫集成依然展现出强劲的市场韧性，2025年上半年组件出货量突破14GW，电池产量达7.63GW，同比增幅均逾40%，组件出货量持续稳居全球前八。 在国内市场，协鑫集成已成功斩获中广核1.5GW、华润电力1.81GW等多个大额组件采购订单，央国企大型项目中标规模位列行业三甲。至2025年6月，协鑫集成已形成合肥基地+阜宁基地超30GW高效组件产能及芜湖基地16GW高效TOPCon产能，显示出其在产能技术方面的领先地位。2024年的研发费用超过2.1亿元，同比增长43.59%，且公司已完成TOPCon 182N产品向210R/210N产品的技术升级。 在业绩方面，2025年上半年协鑫集成实现营收76.94亿元，同比下降5.16%；归属净利润亏损3.27亿元，同比大幅下滑854.29%。然而，第二季度单季经营状况有所改善，净亏损收窄至1.29亿元，环比一季度减亏34.8%。上半年经营活动现金流净额为8.11亿元，显示出其经营效率的提升。通过智能制造升级与供应链优化，非硅成本同比降幅超20%，人均产出效率提升超25%。 市场拓展方面，协鑫集成在国内聚焦央国企大型项目招投标，在海外市场积极开拓新兴市场，2025年上半年新增20余国渠道布局。6月在上海SNEC展会上，公司与申能及布克赛尔签订1.2GW光伏组件采购协议，进一步彰显其市场竞争力。尽管终止48亿元的定增计划，协鑫集成依然凭借自身强大的内生能力和市场拓展步伐，展现出穿越行业周期的潜力。