提要

口子窖发布三季报，前三季度营收31.74亿元、归母净利润7.42亿元，分别同比下降27.24%和43.39%。第三季度业绩下滑更为严重，营收6.43亿元，同比下降46.23%；归母净利润0.27亿元，同比下降92.55%。公司分析称，白酒市场消费疲软和高档产品营收减少导致收入和利润双双下滑。尽管低档白酒收入同比增长25.09%有所对冲，但整体业绩仍受压。现金流方面，净额为-3.9亿元，同比下降208.91%。公司在新媒体营销和电商渠道上有所进展，低档白酒的逆势增长展现出市场韧性。尽管面临压力，口子窖仍在扩展经销商网络。【新浪产经链接】

数据眼

口子窖的三季报显示，公司前三季度营收31.74亿元和归母净利润7.42亿元，分别同比下滑27.24%和43.39%。基本每股收益为1.24元/股，同比下降43.38%。第三季度的业绩下滑更为显著，当季营收为6.43亿元，同比下跌46.23%；归母净利润仅为0.27亿元，同比下滑92.55%。公司指出，收入下降主要是由于白酒市场消费疲软，高档产品销售减少，而利润的显著下降与营业收入的大幅降低及平均销售单价的微幅下滑密切相关。 在费用方面，前三季度销售费用为5.15亿元，降幅仅为17.52%，远小于营业收入的降幅；管理费用为2.83亿元，同比微增1.23%；研发费用2219.07万元，同比增幅达26.03%。在整体营收下滑的背景下，费用相对高企进一步压缩了公司的盈利空间。 现金流方面，2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为-3.9亿元，而上年同期为3.58亿元，同比下滑208.91%。第三季度的净额为-747.08万元，同比下降102.11%。销售商品收到的现金为29.82亿元，较上年同期的42.23亿元显著减少，导致公司期末货币资金余额为7.38亿元，较2024年末的19.23亿元大幅下降。 尽管整体业绩不佳，口子窖在渠道与产品的表现上仍有亮点。前三季度直销渠道销售收入达到2.22亿元，较2024年同期的1.35亿元增长64.94%。此外，低档白酒销售收入为1.14亿元，同比增长25.09%，在高档白酒下滑的情况下展现出市场韧性。 分区域来看，口子窖在安徽省的销售收入为25.87亿元，同比下滑27.24%，而省外销售收入为5.3亿元，同比下降23.93%。经销商数量净增102家，总数达到1121家，表明公司在渠道拓展方面仍在积极努力。 从商业银行授信业务的角度来看，口子窖当前面临的业绩下滑及现金流压力，将直接影响其融资能力和授信额度。在利润和现金流双双下滑的情况下，银行在授信时可能更为谨慎，要求公司提供更为详实的财务数据和未来的改善计划。此外，口子窖在低档白酒市场的逆势增长及渠道拓展的积极表现，或可作为其未来融资的亮点，但整体的财务健康状况仍需关注，以确保其在市场调整期的可持续发展。