提要

天山铝业2025年前三季度业绩报告显示，公司营业收入223.21亿元，同比增长7.34%；净利润33.40亿元，同比增长8.31%。第三季度归母净利润达到12.56亿元，环比增长约34%。公司通过降本增效和电解铝销售价格上升，推动了业绩增长。同时，天山铝业积极推进电解铝产能绿色改造项目，预计产量将提升近20%。公司提出2025年度现金分红总额不低于净利润的50%，并完成股份回购，展现管理层对公司未来发展的信心。展望未来，天山铝业在绿色产能扩张和高分红政策的支持下，有望实现持续增长。【中国证券报链接】

数据眼

天山铝业在2025年前三季度取得了223.21亿元的营业收入，同比增长7.34%；净利润为33.40亿元，同比增长8.31%。其电解铝销售价格稳中有升，生产成本环比下降，推动第三季度归母净利润达到12.56亿元，环比二季度增长约34%。电解铝销售均价环比增长约2%，公司通过降本增效实现了生产成本的稳步下降，财务费用同比降低30.8%，为利润增长释放了更多空间。 在产能布局方面，天山铝业正推进140万吨电解铝产能的绿色低碳改造项目，预计该项目将使电解铝总产量提升近20%。该项目积极响应国家“双碳”政策，采用先进的电解槽技术，铝液综合交流电耗将达到行业领先水平。公司在追求高质量发展的同时，重视股东回报，2025年中期分红方案将每10股派发现金红利2元，累计派发9.2亿元，分红比例将从2024年的41%提升至50%以上。 公司已完成股份回购，累计回购股份2370.52万股，使用资金总额超2亿元，展现出管理层对公司价值的信心。根据《铝产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》，我国铝土矿资源量预计增长3%至5%，天山铝业在国内外积极探寻优质铝土矿资源，提升资源自给率，为降本创造空间。 在绿色产能扩张、上游资源布局与高分红回购政策的协同下，天山铝业构建了盈利韧性与成长潜力并重的发展格局。公司凭借成本优势与分红价值的持续显现，有望在资本市场上实现穿越周期的增长，成为兼具弹性与红利的价值型标的。