提要

埃泰克汽车电子股份有限公司更新招股说明书，显示客户集中度高、大股东贡献过半收入。公司主要从事汽车电子智能化解决方案，近年业绩持续增长，2025年上半年营业收入达到15.22亿元，但未达上年一半。招股书指出，埃泰克面临关联交易高占比、客户集中度高、应收账款无法回收、对赌协议等多项风险，可能对未来业绩和经营稳定性产生影响。【新浪财经链接】

数据眼

埃泰克汽车电子股份有限公司的招股书提供了丰富的财务数据，显示出其在汽车电子领域的稳步增长。根据招股书，埃泰克的资产总额自2022年至2025年上半年持续增长，从21.63亿元增加至34.67亿元，体现出公司在资产规模上的扩张。营业收入方面，2022年为21.74亿元，2023年增长至30.03亿元，2024年进一步升至34.67亿元，而2025年上半年实现营业收入15.22亿元，尽管未达到前一年度的一半，仍反映出公司在市场上的活跃度。 归母净利润也显示了增长的趋势，2022年至2024年分别为9170.34万元、1.91亿元和2.12亿元，尽管2025年上半年净利润9246.09万元未能维持增长，但整体表现仍较为稳定。经营活动产生的现金流量净额从6679.23万元提升至3.65亿元，显示出公司在现金流管理上的改善。 埃泰克的营收结构中，车身域电子产品占据核心地位，2025年上半年实现营收9.60亿元，占总营收的63.91%。智能控制电子产品和智能进入电子产品分别贡献6.86亿元和2.75亿元，展现出该领域的强劲需求。然而，智能座舱域电子产品的营收比例有所下降，反映出市场竞争的变化。 值得关注的是，埃泰克的客户集中度较高，对前五大客户的销售收入占比在2025年上半年达到77.75%。这种依赖可能导致公司面临较大的经营风险，尤其是在主要客户的战略调整或经营波动时。同时，应收账款余额的增长也提示了潜在的流动性风险，2022年至2025年应收账款占营业收入的比例维持在34.26%至36.88%之间。 结合商业银行的授信业务，埃泰克的财务表现和客户集中度将直接影响其信用评级和授信额度。银行在评估其授信申请时，需重点关注其稳定的收入增长、现金流状况以及高客户依赖性带来的风险，制定相应的风险控制措施。此外，埃泰克的高研发投入比例（2025年上半年达到7.31%）也可能影响其未来的创新能力和市场竞争力，这为银行提供了额外的考量维度。 整体来看，埃泰克在汽车电子行业的发展潜力与面临的风险并存，商业银行在授信时需权衡其财务健康状况和市场依赖性，以确保信贷决策的科学性与安全性。