提要

万华化学在2025年第三季度实现营收533.24亿元，同比增长5.52%，净利润30.35亿元，同比增长3.96%。然而，前三季度整体营收1442.26亿元，同比下降2.29%，净利润91.57亿元，同比下降17.45%。受主要产品销售价格下行影响，公司的毛利率同比下降1.94个百分点。尽管新装置投产及市场拓展，聚氨酯系列和石化产品的价格均有所下滑。行业整体在2025年上半年也面临营收和利润双降的挑战。【澎湃新闻链接】

数据眼

2025年第三季度，万华化学实现营收533.24亿元，同比增长5.52%，创下单季度历史新高；净利润30.35亿元，同比增长3.96%。然而，2025年前三季度，公司实现营收1442.26亿元，同比下降2.29%；净利润91.57亿元，同比下降17.45%。在细分业务中，聚氨酯系列产品收入为551.43亿元，石化系列产品和贸易收入593.19亿元，精细化学品及新材料系列产品收入238.11亿元。公司前三季度毛利率同比下降1.94个百分点，主要受产品销售价格下行影响。 聚氨酯系列产品整体价格呈现震荡趋势，其中纯MDI产品均价在18300元/吨左右，聚合MDI产品均价15200元/吨，TDI产品均价14700元/吨。石化产品价格重心整体下移，山东NPG加氢价格为7869元/吨，同比下跌24.21%，山东正丁醇价格5913元/吨，同比下跌20.57%。主要原料价格也同比下降，纯苯均价5905元/吨，同比下跌30.05%。 从行业整体来看，2025年上半年石化行业实现营收7.77万亿元，同比下降2.6%；利润总额3810.3亿元，同比下降10.3%。面临的挑战包括产品价格持续低位、贸易摩擦和关税壁垒升级、新能源替代加速等因素。万华化学在这样的背景下，虽然部分产品实现了收入增长，但整体表现仍受到市场价格波动的影响，导致净利润大幅下滑。 对于商业银行授信业务而言，万华化学的财务数据反映出其在市场中的竞争力与风险。尽管公司在某些细分市场保持增长，但整体营收与利润的下滑提示银行在授信时需考虑市场波动及原材料价格对企业经营的影响。银行在评估其信贷风险时，需关注企业的盈利能力、现金流情况以及市场需求的变化，以确保信贷决策的科学性与合理性。在当前的市场环境下，银行可考虑对具备稳定现金流和较强市场地位的企业给予支持，以帮助其渡过行业波动期。