提要

江铃汽车发布2025年第三季度报告，营业收入为91.96亿元，同比下降6.26%；归母净利润为1640.6万元，同比下降93.94%；扣非归母净利润亏损7293万元，同比下降126.67%。前三季度营业收入272.89亿元，同比下降1.59%；归母净利润7.49亿元，同比下降35.76%；扣非归母净利润4.67亿元，同比下降56.95%。净利润变化主要因江铃福特进行业务调整。现金流量净额比去年同期减少88.30%，应收账款增加36.75%，带来坏账风险。【中国证券报链接】

数据眼

江铃汽车在2025年第三季度的营业收入为91.96亿元，同比下降6.26%；归母净利润为1640.6万元，同比下降93.94%；扣非归母净利润亏损7293万元，同比下降126.67%。这一数据表明，江铃汽车的主业在剔除非经常性收益后，实际上处于亏损状态。前九个月，江铃汽车累计实现营业收入272.89亿元，同比下降1.59%；归母净利润为7.49亿元，同比下降35.76%；扣非归母净利润为4.67亿元，同比下降56.95%。这些数字反映出公司在收入和利润方面的双重压力，尤其是扣非后的净利润大幅下降，显示出其主营业务的盈利能力严重受损。 在市场销量方面，江铃汽车在2025年前三季度累计销售260957辆整车，同比增长7.73%。尽管销售数量有所上升，销售收入却仍同比下降1.59%，达到272.89亿元。这表明，虽然销量增长，但可能是由于价格下降或市场竞争加剧导致收入未能同步增长。 现金流方面，江铃汽车前三季度经营活动产生的现金流量净额比去年同期减少15.24亿元，同比下降88.30%。这一显著的现金流减少主要由销售商品收到的现金减少引起，反映出市场需求疲软及销售回款困难。此外，第三季度末应收账款比去年底增加15.36亿元，增幅达36.75%。这一变化主要由于整车出口业务的增长，但应收账款的激增也带来了坏账风险，进一步占用大量营运资金，对银行的授信风险评估产生影响。 从商业银行的授信业务角度来看，江铃汽车的财务状况显示出较高的风险。净利润的剧减和现金流的严重下降，可能会影响其还款能力和信用评级，银行在审查授信申请时需要更加谨慎。此外，增加的应收账款需要银行关注其回款周期及回款能力，以避免潜在的坏账损失。整体来看，江铃汽车当前的经营情况可能会导致其融资成本上升，影响未来的投资和发展计划。